MSTR 面临潜在退市风险：2026年对 Saylor 比特币押注的影响

加密市场正迎来关键时刻。MSCI预计将在1月15日宣布其关于数字资产财库公司如Strategy的决定，Michael Saylor的MSTR股票正处于关键节点。风险极高——摩根大通估计，如果该公司被剔除出MSCI的全球指数，潜在资金外流可能达28亿美元，这一预期正被加密交易者越来越多地预料。

Polymarket数据显示，这种不确定性十分明显：到3月31日，Strategy被MSCI除名的概率为77%。市场已经反映出这种风险——MSTR股价从2025年的高点超过400美元下跌了50%，在下半年比特币跌破10万美元后，动能急剧减弱。

股息策略受到审视

在此背景下，经济学家兼比特币怀疑论者Peter Schiff对该公司的财务操作提出了新的担忧。Strategy最近宣布其优先股STRC的月股息为11%，Schiff将此举形容为绝望的表现。他认为，公司甚至难以维持最初承诺的10%股息，跳升至11%令人质疑，可能掩盖了潜在的弱点。

Schiff的更广泛批评是直截了当的：他认为优先股结构脆弱，并且相信MSTR转向积累比特币——而非专注于传统业务基本面——已大幅侵蚀股东价值。他的分析还进一步指出，如果Strategy被列入标普500指数，其表现将位列第六差。

2026展望：更多动荡在前

展望未来，Schiff预测MSTR在2026年的表现将更加暗淡。他的理由集中在比特币的波动性上：他预期价格将出现比2025年更大的下跌，这将压缩持有大量比特币资产的公司的估值。对MSTR股价的冲击可能会非常严重。

MSCI即将做出的决定、持续的比特币价格压力以及Strategy资本结构的疑问，这三大因素交汇，营造出一个不稳定的环境。无论1月15日的公告是否导致指数剔除，比特币本身的走势最终可能决定Saylor的股东是否能从去年的亏损中恢复，或在未来一年面临更深的痛苦。