菲律宾股市反弹，通胀降至预期以下

转折点：放缓的通胀意味着市场的什么变化

周五，菲律宾股市出现了有意义的反弹，11月的通胀数据远低于预期。菲律宾证券交易所指数(PSEi)上涨1.04%，或61.64点，收于5949.22点，而更广泛的全部股票指数上涨0.55%，或19.03点，收于3477.68点。这次反弹标志着心理上的重要回归，重新站上5900点关口，尽管该指数仍比11月28日的收盘点6,022.24点低73.02点。

市场为何积极反应

周五反弹的催化剂很明确：11月的消费者价格指数同比仅上涨1.5%，较10月的1.7%显著下降，远低于1.6%的市场共识预期。这标志着连续第三个月的价格压力缓和，今年迄今的平均涨幅为1.6%，远低于央行的2%至4%的目标区间。

根据市场分析，较低的通胀数据为投资者提供了两个关键好处。首先，较低的价格增长意味着家庭购买力可能增强，支持国内消费。其次，也许更直接影响市场的是，这为菲律宾央行(BSP)提供了政策灵活性，以进行更多的降息。

央行释放更多降息信号

通胀缓和主要得益于食品价格的下降，环比下降0.3%。这一变化似乎改变了央行对未来货币宽松的预期。菲律宾央行行长Eli M. Remolana, Jr.在12月3日表示，12月11日的政策会议上再次降息的可能性增加，他指出，今年的经济增长预计在4%到5%的较低端，低于最初的5.5%到6.5%的目标。

菲律宾央行已连续四次会议降息，将基准利率降至4.75%的三年低点。随着通胀明显受控且增长担忧增加，进一步降息的可能性越来越大，政策制定者试图支持经济活动。

行业表现反映复杂情绪

虽然指数的整体上涨显示乐观情绪，但行业板块的表现揭示了更细腻的市场情绪。服务行业股票领涨，涨幅达3.93%，或93.71点，收于2476.34点，其次是房地产行业，涨0.82%，或17.93点，收于2202.49点。采矿和石油类股票也有所上涨，涨0.47%，或66.39点，收于14172.11点。

防御性行业表现较弱。控股公司下跌0.45%，或21.07点，收于4651.04点，金融板块回落0.15%，或2.99点，收于1944.21点，工业板块微跌0.07%，或6.72点，收于8474.02点。涨跌比为95比83，且有69只股票收盘持平——这一指标显示，尽管整体偏多，交易者仍保持选择性。

市场机制：成交量与外资动态

周五的成交额扩大至10.8亿比索，成交股票达58亿股，较周四的8.4391亿比索成交额和65.4亿股成交量有所增加。值得注意的是，净外资卖出减少至5.9826亿比索，低于前一交易日的9.6702亿比索，表明国际投资者在市场情绪改善的情况下可能减少了抛售压力。

本周回顾

本周，市场普遍保持谨慎。然而，来自如2TradeAsia.com等平台的分析师评论指出，周五的交易提供了“略微缓解”之前的谨慎氛围。这一转变反映出市场对通胀放缓数据将转化为实质性政策支持股市的信心增强，尤其是在年末前。

正如Philstocks金融研究经理Japhet Louis O. Tantiangco在周五的评述中所指出的，通胀放缓结合潜在的货币宽松，可能为家庭支出和企业投资创造有利条件，为菲律宾股市未来的表现注入积极动力。