今日黄金：解读技术信号与反应资产的新角色 - 2026年1月8日

技术概览：黄金XAUUSD在飙升后停滞

黄金价格在每盎司4447美元附近休整，此前曾多次尝试触及4480美元区域，形成了Fibonacci Extension 141.4%的水平，成为短线卖压的风险点。当获利了结的卖压逐渐增强，价格开始回落，测试第一支撑位。

从4小时图观察，目前的K线停留在短期EMA附近，该位置与心理支撑位和Fibonacci 127.2%的水平（4433美元）重合，是重要的防守区域。随机RSI指数迅速脱离超买区，显示上涨动力已被释放相当程度。

市场对经济数据的反应：对方向的误解

由于市场环境混乱，上周公布的美国就业数据显示疲软。JOLTS数据显示12月空缺职位降至715万，为2021年3月以来最低。同时，ADP私营部门就业报告仅增加41,000个岗位，均低于预期。

一般而言，这些数据应促使美元走软，黄金领涨，但实际情况却相反。原因之一是ISM服务业PMI在12月飙升至54.4，表明美国服务业仍具弹性，扩张速度快于预期。此外，服务业就业指数正在复苏，这是7个月来的首次扩张。

美国经济的整体前景并非完全悲观，市场参与者变得谨慎，选择获利了结，而非继续追涨黄金。

压力：全球基金调整仓位的虚假动作

背后隐藏的复杂因素来自巨额资金的运作。Saxo银行的汉森指出，最危险的是许多基金被迫进行再平衡（Rebalancing）。

2025年，黄金的回报率达67%，而美元几乎上涨150%，导致这些资产在投资组合中的比重失衡。指数基金被迫出售盈利资产以恢复原有比例。

高盛估计，因仓位调整引发的抛售可能达55亿美元的黄金市场资金流出，加上50亿美元的资金流出美元市场。这是一次大规模的资金外流，严重偏离基本面。

此外，货币市场也发出警示，日线图显示双顶反转形态。如果3月期货跌破69.255美元，预计将引发另一轮大规模抛售，因为货币市场通常领先于黄金。

远离波动：目标价仍在5,000美元附近

尽管短期内走势可能反转，但长远的整体格局依然乐观。汉森仍持乐观态度，将2026年的目标价定在5,000美元。

原因在于黄金的反应机制已从单纯的通胀对冲工具转变为在地缘政治分裂和美元风险中的主要资产。中国央行持续购买黄金，已连续14个月增加储备，最新又增持30,000盎司，显示政府需求依然强劲。

对于投资者而言，回调至4450美元或更低并非终点，而是休整的过程。随着本周五非农就业数据的公布若表现疲软，美联储降息压力将加大，黄金价格也有望反弹。

短线策略：关键支撑之上的防御

关注未来24小时的市场表现，关键点位在4433美元至4440美元区间。如果4小时K线收盘高于此区域，并出现长下影线（(Rejection Wick)），则表明买盘依然强劲，价格有望再次冲击4480美元，并向Fibonacci 161.8%（4551美元）目标前进。

反之，如果卖压持续，价格明确跌破4433美元，调整可能深入至通道中轨或旧支撑位4342美元，该位置由中期EMA支撑。

最佳策略是等待当前K线行为明朗后再入场，避免在卖压尚未结束时盲目追随。

重要支撑位

• $4,433
• $4,400
• $4,342

重要阻力位

• $4,480
• $4,520
• $4,551