当下比特币价格在9.3万美元附近徘徊，短期内8.9-9.5万美元的区间震荡是主旋律。9.5万美元这道关口得突破才能打开上升空间，而8.95万美元则成了下方的重要堡垒。

从周期角度看，减半已经过去近三年了。历史规律告诉我们，减半后12到24个月通常是价格爆发期，但2026年的故事可能有所不同——"减半疲劳"现象正在显现。一个明显的信号是机构现货ETF的净流入在放缓，2025年第四季度的数据比第三季度下降了62%，这说明大机构的热情确实在降温。不过从规模看，现货ETF已经积累到1230亿美元以上，欧美亚三个区域的机构参与度都在提升，美国不再是唯一的资金来源地。

看往年底的潜力，比特币可能会向14-17万美元发起冲击。这个判断建立在几个因素之上。首先是流动性环境——美联储在2026年可能降息75个基点，这种宽松预期对比特币这类风险资产形成利好，而比特币恰好是吸收流动性的"海绵"。其次是供应面的改善，减半意味着新币产出大幅下降，矿工的抛压自然也会缓解。再加上一旦监管框架明确落地，可能从货币市场的7.5万亿美元中分流出400亿美元的新增资金进入加密市场。

当然，极端情况下也要做好心理准备。如果多个利空齐发，比特币有可能回撤至5.6万美元。整个2026年的核心价格区间预计在7-15万美元之间，全年以高位震荡、波动收敛为主要特征。