看$hype这类项目，代币生态就像一个完整的商业体系。但问题出在哪儿呢？

大多数持币者不会真正去使用生态内的应用和服务——就像他们不会去支持那些商铺一样。反而，他们把目光全放在了囤积代币本身上。

结果呢？拥有更多代币的人，用它们继续买入更多代币。形成了一个自我循环。而那些需要被使用和支持的实际应用？被忽视了。

这就是很多项目生态的困局：资本不断向代币集中，却没有流向真正能建设生态的业务。生态繁荣不起来，持币价值也就难以真正实现。