比特币一鼓作气突破95000美元，打破了近两个月的胶着局面，不少人欢呼终于要起飞了。但细看衍生品数据，情况好像没这么简单。

以太坊虽然也跟着涨，奈何一直卡在3400美元附近，涨幅明显落后比特币。这种不同步的表现，本身就有点意味深长。

现货层面倒是热闹，比特币今天的大宗交易额飙到18亿美元，占了总成交的40%还多。机构和大户明显在押注这波上涨。以太坊方面就冷淡得多，大宗交易只有1.36亿美元，占比约20%。资金明显是扎堆在比特币这边。

但这里有个信号值得留意——隐含波动率（IV）并没有跟着价格涨幅大幅上升，期货成交量也没有明显激增。这意味着什么？这波上涨更像是市场对突然涨价的本能反应，而不是那种基于长期看好、一步步布局的系统性建仓。

换句话说，衍生品市场的表现还没有显示出"结构性看多"的信号。多数投资者的长期预期，可能还没完全切换到全面牛市的模式。

现货涨得欢，衍生品却显得理性甚至保守。这种错配现象提示我们，市场信心可能还在修复的初期。要真正确认趋势性牛市的到来，还得看衍生品持仓结构怎么变化、波动率能不能上来、以太坊之类的主流币能否跟进突破——这些才是真正引燃市场共振的关键。