Paxos一年增长450%，稳定币和黄金代币如何撑起68亿美元生态

Paxos在过去一年实现了惊人的增长。总资产规模从2025年1月的12亿美元暴增至目前的68亿美元，涨幅超过450%。这种快速扩张并非偶然，而是由两个核心资产共同驱动：PayPal稳定币PYUSD和黄金代币PAXG。

两大引擎驱动生态扩张

Paxos生态的增长有清晰的结构。根据TokenTerminal数据，PYUSD和PAXG这两个资产贡献了增长的绝大部分。

这个数据背后反映了两个不同的市场逻辑。

PYUSD的PayPal优势

PYUSD的增长最为突出，从5亿美元增至36亿美元。这个稳定币由Paxos发行，但由PayPal品牌背书，这是它的核心竞争力。

PYUSD当前市值排名在加密市场第31位，日交易量约1.12亿美元。稳定币本身是低风险资产，但PYUSD之所以能脱颖而出，关键在于：

• PayPal作为全球支付巨头的品牌效应
• 相对其他稳定币的信任度优势
• 作为支付工具的实用性

从数据看，PYUSD的增长贡献了超过50%的增长动力，这说明稳定币需求确实在扩大，而有大型支付机构背书的稳定币更受欢迎。

PAXG乘上金价上升的东风

PAXG的增长逻辑则更直接：受益于2025年的金价大涨。这个黄金代币从5亿美元增至18亿美元，上涨72%。

PAXG的增长来自两个方面。一是新铸造的代币增加，反映对黄金代币化资产的需求上升。二是代币价格本身的上涨，跟随金价走势。这说明资产代币化这个方向正在获得市场认可。

黄金作为传统避险资产，其代币化形式在加密市场中提供了一个新的接入点。2025年金价的上涨为PAXG带来了天然的增长助力。

市场意义

Paxos的快速增长反映了加密行业的两个重要趋势：

• 稳定币需求持续增长：PYUSD的表现说明，有大机构背书的稳定币确实能获得市场青睐
• 资产代币化前景看好：PAXG的增长证明，传统资产的区块链化不是概念，而是在逐步成为现实

从个人观点看，Paxos的成功在于找到了两个清晰的赛道：一个是稳定币这个基础设施，一个是资产代币化这个新兴方向。两者结合，既满足了当下的需求，也指向了未来的方向。

总结

Paxos过去一年的450%增长并非虚高，而是建立在两个具体资产的真实增长基础上。PYUSD用支付巨头的背书获得了稳定币市场的份额，PAXG则乘上了金价上升和资产代币化的双重东风。这种结构化的增长方式，比单纯依赖币价上涨的项目更具可持续性。对整个行业来说，这也说明稳定币和资产代币化确实是未来的重要赛道。