这周贵金属市场可谓波澜起伏。先看黄金，1月13日触及约$4,624/盎司创历史新高后，随即回调至$4,622附近，日内涨幅收窄到2.48%。周线上涨了4-5%，但从1月12日的$4,600这个高点来看，有明显的震荡调整迹象。

黄金的表现说白了就是"磕磕绊绊"——作为避险王者，它受到央行储备多元化配置（新兴市场在增持）和全球债务担忧的双重支撑。但问题在于全球央行手里握着超过8万吨的黄金存量，这种庞大的基数意味着任何大宗抛售或政策风向转变，都容易放大市场波动。

反观白银，表现明显更亮眼。1月13日一度冲破$85/盎司创历史新高，之后小幅调整到$84.5附近，周涨幅超过16%。白银为什么这么强？关键在于它的工业属性——太阳能电池、电动汽车、AI芯片等领域的消费占比接近60%，这让白银在经济复苏周期里的弹性远大于黄金。更重要的是供给存在明显缺口，2024年已经累计赤字达1.489亿盎司，这个缺口进一步推高了价格。

再看铜价，作为传统的"经济晴雨表"，1月13日也触及了$6/磅以上的历史高点，之后出现轻微回调，周内涨幅约2-3%。驱动力来自两个方面：一是供给端的紧张（智利罢工、印尼灾害冲击产能），二是需求端的结构性增长（电网基础设施升级、数据中心扩张拉动用铜需求）。

从走势对比看，铜和白银更加相似，都更依赖工业周期和经济复苏预期，而非单纯的避险逻辑。这意味着在当前这个时点，白银作为贵金属品种中最具操作性的选项，兼具避险属性和工业需求双重支撑，确实值得关注。