$ARC 坐在$70M 估值上？追溯到$PIPPIN——相同的玩法，不同的代币。

这就是Solana上真正发生的事情：系统性的价格操控。我们不是在谈论意外或自然的市场波动。这是故意为之。

机制很简单。市场制造者——通常在链上集中为一个主导方——操控人为的价格变动。一天涨上去吸引散户的FOMO，第二天跌下来清洗掉弱势手。真正的目标？在价格被压低时积累代币，同时让散户被清算。

看看时间线。大规模抛售总是伴随着协调买入。价格飙升时流动性突然枯竭。这些都不是巧合——它们是模式。相同的团体从两个方向获益，因为他们控制了订单流。

为什么在Solana上特别明显？速度和透明度。你实际上可以实时追踪钱包交易。不同于中心化交易所，市场制造者的活动保持不透明，链上数据只要知道在哪里看，就能看到一切。

真正的问题不是操控是否存在。而是为什么这些模式在具有相似市值特征的项目中不断重复。