市场似乎陷入横盘整理，但仔细观察你会发现真正的动态正在底层发生。虽然价格走势仍然局限于熟悉的区间，但支撑加密市场的基础设施正在快速变化。资本结构正在重塑——新的激励机制不断涌现，价值在生态系统中的流动方式也在不断演变，这些变化不会在你的图表上显示出来。价格停滞不前与基本面动态之间的这种脱节，正是当前周期令人感兴趣的原因。表面上看是一种故事；而机制上讲，又是另一番景象。