能源电网运营商忽视比特币的稳定作用，追逐更富有、弹性更低的买家

来源：CryptoNewsNet 原文标题：能源电网运营商忽视比特币的稳定性益处，追逐更富裕、弹性更低的买家 原文链接： 前某交易所CEO、赵长鹏(CZ)近日表示，阿联酋每年产生剩余电力以应对“3天”的高需求，使比特币成为本应闲置能源的最后买家。

撇开具体细节不谈，这一逻辑成立：矿工在没有其他买家愿意接收电力时，将受限或搁浅的电力转化为收入。

到2026年的问题不在于剩余电力是否可以被挖掘，而在于这些剩余是否具有足够的结构性以进行收缩，以及矿工是否能在AI和高性能计算推动清算价格上涨时，保持其市场地位。

经济学非常简单

根据剑桥数字矿业行业报告，电力占矿工运营现金支出的80%以上。

同一报告指出，2023年调查矿工的电费单一成本中位数约为$45 每兆瓦时，并提到矿工在2023年削减了888吉瓦时的负载，平均削减容量约为101兆瓦。

这一削减数据支持弹性负载的观点：矿工可以在电网需要缓解或价格飙升时关闭设备，使其在管理间歇性或拥堵的公用事业中具有用处。

地理位置讲述故事

虽然方法不完美，剑桥比特币电力消耗指数矿业地图追踪了算力集中地区，尽管数据存在一些限制，比如估算滞后1到3个月，以及VPN或代理路由可能会夸大某些国家的份额。

国家归属依赖于IP地址的地理定位，这一方法对路由行为敏感，且存在其他推断限制。

在这些限制下，地图显示矿业分布在具有共同特点的地区：获取廉价、搁浅或两者兼有的电力。

巴基斯坦将过剩产能转化为政策

巴基斯坦做出了最明确的押注。政府宣布在国家计划的第一阶段分配2000兆瓦，涉及比特币挖矿和AI数据中心，赵长鹏被任命为巴基斯坦加密货币理事会的战略顾问。

财政部将其描述为一种变现地区剩余电力的方式，将未充分利用的产能转变为可交易资产。

连续运行2000兆瓦将每年产生17.52太瓦时的电力。以现代矿机每太哈15到25焦耳的能效计算，这些电力理论上可以支持80到133艾哈希每秒的算力，扣除削减、能效或停机时间。

规模的重要性不及结构。

矿工将签订何种类型的合同，是可中断的还是固定的基础负载？哪些地区被选中？如果关税上涨或IMF施加压力，政策的持续性有多强？

巴基斯坦的举措表明，“额外电子”可以成为国家出口，但执行情况将决定2000兆瓦是否成为一个中心，还是仅仅成为一个头条新闻。

设计中的剩余，而非偶然

阿联酋的机会不是永久剩余，而是“设计”中的剩余。

2024年，迪拜的峰值需求达到10.76吉瓦，同比增长3.4%，集中在夏季，空调需求占主导。

国际能源署(IEA)预测，到2035年，空调和海水淡化将占中东和北非电力需求增长的近40%，数据中心被明确列为另一增长负载源。

这为矿工创造了特定的机会：公用事业建设系统以应对夏季高峰，但在非高峰期需要实现全年变现、正常化和电网稳定。

矿工在提供比AI或HPC买家更具弹性的负载方面获利，例如准备削减的负载，能吸收其他地方因位置、拥堵或调度限制无法接受的电力。

比特币矿工可以瞬间关闭，而数据中心则需要持续运行，使得削减和电网管理变得更加困难。

该地区的建设趋势偏向于超越季节性需求的基础负载容量，但同一份IEA展望指出，数据中心作为需求驱动因素意味着矿工面临直接的电力竞争。

中心案例取决于公用事业是否重视调度性负载到足以定价吸引，还是与AI买家的固定需求合同会完全挤出矿业。

当剩余电力变成争夺对象

巴拉圭展示了当剩余电力吸引矿工，却引发反弹的情况。

该国水电容量吸引了寻求廉价电力的运营商，但关税变动重新定价了这一优势。据报道，矿工现在每兆瓦时支付44.34美元到59.76美元不等的税费，当地行业消息称，35家公司在涨价后停止运营。

第7300号法案加强了对未经授权的加密挖矿相关电力盗窃的处罚，将最高刑期提高到10年，并允许没收设备。

尽管如此，真实资本仍在流入。HIVE在一座100兆瓦的设施完成了第一阶段基础设施建设，配备了一个完全通电的200兆瓦变电站，表明一些运营商认为即使在重新定价后，经济仍然具有持续性。

紧张局势显而易见：水电剩余最初吸引了矿工，但一旦矿工规模扩大，国家会在意识到其成为集中、应税的买家或本地电网限制和外部噪声外部性带来政治压力时，重新定价电力。

巴拉圭的轨迹显示，如果社会许可被打破，一个中心可以逆转，使得政策的持续性成为任何选址模型中的第一要素。

什么才是真正的中心

2026年矿业中心的可行性归结为一个公式：每兆瓦时交付成本×合同弹性×政策持续性，与AI和HPC买家愿意支付的价格、电网稀缺性以及外汇或进口摩擦相比较。

在这些变量中，存在三种情景。

第一，削减过剩持续：可再生能源增长快于电网吸收能力，削减增加，矿工凭借弹性买入获胜。水电或季节性剩余地区，如巴拉圭，或明确变现过剩产能的国家，如巴基斯坦，最有可能成为中心。

第二，AI以固定电力竞逐矿工。数据中心寻求长期固定供应，将矿工推入可中断、易拥堵或搁浅的电力区域。中心出现于矿工可以获得可中断定价或“不能出口”能源，而非优质固定容量的地区。

第三，政治重新定价或反弹重塑格局。政府在矿工规模扩大后或家庭出现短缺或噪声时提高关税。巴拉圭成为模板：当吸引矿工的经济条件被重新校准时，中心就会逆转。

IEA的框架在这里尤为重要。预计到2027年，全球电力需求将以约4%的年增长率增长，主要由工业产出、空调、电气化和数据中心驱动。

可再生能源容量的增加加速，但电网整合滞后。这一滞后造成矿工可以变现的削减和拥堵，但也意味着剩余电力是一个不断变化的目标。

存活到2026年的中心，不仅是廉价电力地区，也是那些削减或拥堵可能持续、法规容忍挖矿作为调度性负载、矿工能与AI和HPC竞争或互补电子的地方。

清单

六个变量决定一个地区是否成为矿业中心或仅仅是头条。

剩余类型 首先。是水电季节性、搁浅气体、火炬气减排，还是核能基础负载的非高峰期？每种类型的持续性和合同性不同。

交付成本和合同结构 作为第二个变量。每兆瓦时的总价是多少？合同是可中断的吗？谁承担拥堵风险？是否有削减补偿？

ASIC进口和物流 接下来，包括关税、航道、备件供应和资本管制，这些影响市场速度和运营风险。

政策持续性 是第四个变量：关税重新定价风险、许可要求、突发禁令和盗窃执法决定了中心是否能持续。

气候、冷却和水资源 也起作用。空冷限制、浸没冷却的可行性，以及热量或噪声外部性，限制了大规模运营的地点，避免引发地方反对。

最后一个变量是需求竞争：AI和HPC需求增长已明确反映在电力需求预测中。中心必须应对“优质电子”的竞争，而不仅仅是廉价电子。

巴基斯坦的2000兆瓦计划是最明确的信号，表明各国政府将剩余电力视为可出口资产类别，矿业是其中一种变现路径。