很多人看DUSK就盯着短期价格，其实没搞明白它在市场周期中扮演的角色。

得先弄清一个事儿：它不是那种靠情绪和流动性活着的Meme币。这个项目的价值驱动是分阶段的，每个阶段关键指标完全不一样。

**熊市底部和初期复苏时期**，主要看的是技术交付和基础设施铺垫。DuskEVM主网上线、生态合作伙伴NPEX的重要节点完成、首批生态赠款项目启动——这些事儿一旦有进展，立马会吸引一批相信长期价值的投资者。这个阶段价格对执行力的反应非常灵敏。

**进入牛市上升期就不一样了**。市场心态从"能不能搞起来"变成了"真的有人在用吗"。到那时候，链上锁定的总资产、隐私交易的真实体量、RWA资产的发行规模、活跃地址数这些硬指标就成了定价权的关键。如果DuskTrade平台正常运转，交易流量开始产生，那就是最有说服力的验证——这会吸引追逐趋势的资金和一些专业机构。

**周期顶部的时候**，局面可能会更大。假设传统金融真的开始大规模干资产代币化这件事，作为隐私赛道的头部协议，它就会沾上那波浪潮的光。估值可能享受到整个行业的带动效应，加上龙头溢价的加成。波动性确实会比纯情绪币温和一些，但天花板可能高很多。

本质上，这类项目都是长期基础设施的游戏，价值释放需要时间。与其纠结短期价格涨跌，不如持续关注那些核心里程碑的完成情况。这样才能真正把握它的长期潜力。