经济进入"慢增长"节奏后,中国消费市场的玩法变了。



不再是铺天盖地的规模扩张,而是向价值深耕转变。2026年消费预计还能贡献经济增长的2.8个百分点,继续撑着大盘,但内部结构已经面目全非——服务消费(文旅、健康)远超商品消费景气度,中西部消费活跃度也在持续上升。

这意味着什么?传统的消费投资逻辑得重新审视了。

现在消费者有个很有意思的现象:日常刚需能省则省,抠到极致;但转身就为健康、情感、体验砸钱。这叫"理感共生"。从投资角度拆解,机会分两类:一类是有强大成本控制和品牌护城河的龙头企业,能满足消费者的"品质精算"需求;另一类是能创造"心灵游牧"和"日常高光"体验的服务商和品牌方。

有意思的是,公募基金现在普遍在说,消费行业正处估值、市值、机构持仓的三重底部——这听起来像转折的前夜。

那么加密市场呢?

消费韧性的传导路径看似间接,实则关键。国内消费信心如果能起来,直接稳定宏观大盘,为风险资产营造温和环境。一旦消费复苏超预期,投资者对经济软着陆的信心就上来了,风险偏好自然回升——这对加密市场是间接利好。换句话说,别光盯着币价和政策,消费数据其实也在影响市场情绪。
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