收益不仅仅关乎发行——它关乎时间。

传统的DeFi收益感觉难以捉摸。它们不断变化，制造噪音，且难以真正控制。你基本上是在赌博，押注农场激励可能明天就会枯竭。

Pendle通过将收益重组为有时间限制的资产，改变了游戏规则。该协议将仓位分为两个部分：

**PT (本金代币)** 捕捉基础资产价值。
**YT (收益代币)** 分离并捕获收益流。

这种分离带来了三个变革：

• 锁定固定利率——不再浮动不确定
• 赋予收益流实际的到期日——就像债券，但在链上
• 明确定价期限风险——像管理任何可交易资产一样管理

现在，收益变成了你可以买卖和对冲的东西。它变得结构化、可预测且金融化。这正是DeFi收益迫切需要的升级。