美联储降息预期生变，日元汇率波动或迎政策干预

【区块律动】市场分析师Jeremy Boulton最近指出，美国即将公布的通胀数据可能成为关键转折点。如果这份数据推高美元，日本当局很可能被迫出手干预，毕竟他们已经对日元的跌幅感到不适。

从上周美国就业报告发布至今，市场对美联储进一步降息的预期已经明显降温。眼下的共识是：美联储在本轮宽松周期中仅会再降息25个基点，同时政策利率的终端水平也从之前的3.0%上调至3.25%。

12月通胀数据的表现至关重要。经济学家普遍预测同比增速为2.7%，预估区间在2.5%至2.9%之间。一旦实际数据超出预期，这将进一步巩固市场对美联储"鹰派"立场的预期。

有趣的是，目前市场中的投机性头寸其实相当稀薄——日元净头寸仅约2亿美元，而且过去一年的汇率波动性已经大幅下滑。理论上，日本此时的干预反而可能激化而非平抚波动。但考虑到日本央行过去在类似情境下曾采取过大规模干预行动，任何进一步推高美元的数据都有可能成为触发新轮干预的导火索。