你是否曾经想过为什么美联储不直接听白宫的指令？背后其实有一段真实的历史。

美联储的独立性并非偶然——它是结构性的。早年间，中央银行经常受到政治压力。政府会在选举前推动他们保持低利率，印钞票来融资支出，基本上把货币政策当作政治工具。结果是什么？通货膨胀失控，货币崩溃，经济陷入混乱。

因此，二战后，尤其是在1970年代滞胀的噩梦之后，舆论发生了剧烈转变。美联储需要一道防火墙。国会赋予它双重任务(价格稳定+就业)，但保持利率决策的独立性。理事会成员的任期比总统长，不能随意解雇。

这对市场为什么重要？因为投资者需要可预测性。如果美联储每个周期都屈服于白宫压力，就会出现不稳定的货币波动。债券收益率会出现剧烈变动。加密货币也会被不可预测的通胀打击。资产价格依赖于对利率决策遵循经济数据而非选举日历的信任。

当然，总会有紧张关系。总统会抱怨加息。国会偶尔也会质疑美联储的独立性。但制度结构一直得以维持。市场将美联储政策定价——而非政治表演——让整个系统更为稳定。