黄金价格10年变化揭示：十年回报分歧

一千美元的问题：你的黄金投资现在会在哪里？

想象一下，2014年锁定价值一千美元的黄金。十年后，同样的数量大约价值2,360美元——涨幅达136%。对于被动持有来说，这还不错。然而，这个 headline 数字掩盖了一个更复杂的故事：黄金价格的变动与传统财富增长工具的比较，以及黄金真正实现回报所需的条件。

黄金当时与现在的价格：原始数字

十年前，黄金每盎司的平均价格在市场收盘时约为1,158.86美元。快进到今天，这一数字接近2,744.67美元。这意味着年化收益率大约为13.6%——稳健，但不足以一击即中。

作为对比，同一时期内，标普500指数的总回报率达174.05%，年化收益率为17.41%。即使考虑到黄金的稳定性，股市的财富积累几乎多出了50%。关键是？那份标普的计算甚至没有包括股息再投资。

为什么黄金价格不能讲述全部故事

使黄金价格变得如此不同于股票回报的原因在于波动性时机。黄金不产生现金流。它不创造盈利、股息或收入流。它只是存在——一种价值存储，价格涨跌取决于恐惧、通胀预期和货币疲软。

这个区别很重要，因为它解释了不同年代黄金价格的表现。1971年，尼克松宣布美元与黄金脱钩后，贵金属进入了一轮牛市，持续到1970年代，平均年回报率为40.2%。随后，1980年代到来，这一势头消失了。从1980年到2023年，黄金价格的复合年增长率仅为4.4%——一个急剧放缓，抹去了被动持有者多年的收益。

黄金价格飙升时：对冲溢价

投资者购买黄金并不期待像股市那样的回报。他们买黄金是为了保险。在2020年疫情冲击期间，黄金上涨了24.43%。在通胀高企的2023年，它上涨了13.08%。这些涨幅正是在其他资产表现不佳时出现的——股票暴跌，债券遇阻，购买力下降。黄金价格逆势上涨，为投资组合提供了急需的多样化。

展望未来，分析师预计黄金价格在短期内可能上涨约10%，有望接近3000美元。这一乐观预期源于持续的地缘政治紧张局势和持续的通胀担忧，这些因素使避险需求保持在高位。

防御性投资论点

那么，黄金是“好”的投资吗？答案取决于你的定义。黄金不会像股票或房地产那样复利增长。它不产生现金流。但它提供了其他资产无法比拟的：一种非相关的对冲工具，通常在股市崩盘和货币贬值时升值。

如果你的投资组合全部是股票，即使加入少量黄金，也会改变你的风险结构。一次股市崩盘可能会使股票价值减半，同时推高黄金价格，从而缓冲冲击。这不是令人兴奋的事情——这是保护。

十年后，黄金价格将告诉未来投资者，这个十年的回报是否达到了新的基准。但今天的投资者应当看重黄金，不是为了与标普500竞争，而是为了在其他投资不行时，保持价值。