为什么像辉瑞这样的制药股在市场怀疑声中依然暗藏吸引力

无人谈论的股息之谜

当一家大型制药公司的股票收益率接近7%时，总觉得有些不对劲。毕竟，大多数蓝筹股的股息收益率在3-4%左右。然而，这里是辉瑞 (NYSE: PFE)，制药行业的知名品牌，提供如此高的分红——市场几乎没有注意到。

是什么让这种情况值得关注？辉瑞不仅维持了股息，还连续16年增加股息。对于一家大型制药公司来说，这种持续性非常重要。当前的股价已经反映出一些严重的悲观预期，但这是否现实？

后疫情时代的宿醉解释一切

数学很简单：疫情结束后，辉瑞的收入大幅下滑。公司在新冠疫苗和Paxlovid抗病毒药方面的需求骤降——这些产品在COVID-19期间带来了巨额销售。直白点说，年收入从2022年的峰值（略高于$100 十亿）大约下降了40%。

市场参与者对这一变化的反应是大幅抛售股票。卖家似乎采纳了“疫情利润已尽，这家公司完了”的心态。然而，这种叙述忽略了辉瑞实验室内部的实际情况。

重磅药物管线重写故事

被忽视的是：辉瑞的研发体系从未停止运转。是的，COVID占用了资源并转移了焦点，但公司在2023年战略性收购了Seagen，加强了其肿瘤药物组合。

展望2030年，辉瑞预计其药物管线中至少有八款新药将成为“重磅药物”——定义为年销售额达到$1 十亿美元或以上的药物。公司还不会止步于此，许多这些疗法的销售额可能远远超过十亿美元的门槛。

财务数学变得非常有趣：辉瑞预计到2030年，通过这些管线新增药物，将带来200亿到250亿美元的收入。这一数字足以支撑投资者期待的股息增长轨迹。

真正的风险所在

这些都不是没有风险的。制药研发时间可能延误。FDA批准可能推迟。临床试验可能失败。整个行业面临监管阻力和专利到期的压力。这些都是任何制药股投资者必须考虑的合理担忧。

但关键的洞察是：7%的收益率已经反映出相当程度的怀疑。市场已经在价格中融入了对辉瑞执行能力的重大疑虑。如果其研发管线中的一部分按预期实现，股东将从股息增长和潜在的资本升值中受益。

被遗忘的机会

辉瑞代表了市场认知与基本面之间的典型脱节。这家制药巨头的股息由现金流稳健支撑，其增长管线提供了真正的上行潜力，而其估值反映出对执行力的严重悲观。

辉瑞等制药股是否值得纳入你的投资组合，取决于你的风险承受能力。但如果一味否定这个机会——尤其是在当前的高收益率水平——可能会错过一个在当前少有人关注的行业中具有吸引力的收益来源。