Coinbase 盯上2026年的增长，尽管面临监管阻力

监管挑战与战略调整

Coinbase Global 遇到重大监管障碍，迫使其在关键市场进行运营调整。最引人注目的是，该交易所于2026年1月31日暂时停止通过阿根廷比索交易USDC稳定币，尽管加密货币对交易仍完全正常。这一举措发生在Coinbase于2025年1月28日在阿根廷推出后不久，获得国家证券委员会(CNV)批准，作为虚拟资产服务提供商运营。

阿根廷市场曾被视为战略机遇——约87%的阿根廷人认为加密货币是实现财务独立的途径，79%的人愿意接受数字资产作为报酬。这一人口热情凸显了在金融不稳定背景下，国家对数字货币日益增长的依赖。然而，暂停交易反映出交易所必须应对的不可预测的监管环境。

加剧这些挑战的是，Coinbase在菲律宾也变得无法访问，当地监管机构施加了许可限制。这些监管阻力显示出加密行业国际扩张的复杂性，不同司法管辖区的批准路径仍不统一。

2026年展望

尽管面临这些短期障碍，Coinbase仍瞄准未来的重大机遇。交易所已明确列出2026年的战略重点，显示出其有信心克服当前的监管难题。主要举措包括推出实际资产(RWA)永续合约，开发专业交易终端和交易所，推进下一代DeFi基础设施，以及整合人工智能和机器人技术。

这些战略举措反映了Coinbase希望将自己定位为行业内的“全能交易所”，提供全面的产品和服务生态系统。公司将这些挫折视为暂时的，计划审查运营并以更符合本地监管框架的优化产品重新出发。

财务快照

COIN股票在过去一年下跌了3.7%，但表现仍相对坚韧。公司市盈率为43.23，明显高于行业平均的22.97，反映出投资者对未来增长的预期。

共识预估2025年和2026年的收入将实现同比增长。虽然2025年的每股收益（EPS）预期显示增长，但2026年的预测则可能出现下降，可能考虑到持续的监管合规成本和国际扩张支出。COIN目前获得Zacks评级#3(持有)。

未来的道路需要在激进创新与监管合规之间取得平衡，Coinbase似乎决心掌握这一挑战。