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比特币跌至85,000美元的五个原因以及未来下行的可能性
比特币在12月15日跌至85,000美元水平，延续了近期的下跌趋势，原因包括全球宏观风险、杠杆平仓以及流动性稀薄的冲击。此次下跌在短短几天内抹去了超过$100 亿美元的加密市场总市值，引发了市场是否已结束抛售的疑问。
虽然没有单一的催化剂引发此次行情，但五股交织的力量推动比特币走低，并可能在短期内持续施压。
日本央行加息担忧引发全球去风险
最大宏观驱动因素来自日本。市场在本周晚些时候日本央行普遍预期的加息之前提前反应，这将使日本的政策利率达到几十年来未见的水平。
即使是温和的加息也意义重大，因为日本长期通过日元套息交易推动全球风险市场。
多年来，投资者借入廉价日元购买高风险资产，如股票和加密货币。随着日本利率上升，这一交易开始逆转。投资者出售风险资产以偿还日元负债。
比特币对之前的BOJ加息反应强烈。在过去三次加息后，BTC在随后几周内下跌了20%到30%。交易者在决策前开始预期这一历史模式，提前推低比特币价格。
美国经济数据重启政策不确定性
与此同时，交易者在一系列美国宏观数据（包括通胀和就业数据）公布前收紧风险。
美联储近期降息，但官员们对未来宽松的节奏表示谨慎。这种不确定性对比特币意义重大，因为比特币越来越被视为一种对流动性敏感的宏观资产，而非单纯的避险工具。
通胀仍高于目标，且就业数据预计走弱，市场难以准确预判美联储的下一步行动。这种犹豫减少了投机需求，并促使短线交易者暂时退出。
因此，比特币在接近关键技术水平时失去动力。
高杠杆平仓加速了下跌
一旦比特币跌破90,000美元，强制平仓开始主导市场。
根据衍生品数据，数小时内就有超过$200 百万的杠杆多头仓位被清算。美联储本月早些时候降息后，多头交易者蜂拥而入看涨。
当价格下滑时，平仓机制自动卖出比特币以弥补亏损。这种卖压推动价格进一步下行，触发更多平仓，形成反馈循环。
这种机械效应解释了为何此次下跌迅速且剧烈，而非缓慢进行。
抛售时机也使情况变得更糟。
比特币在周末交易稀疏时段崩盘，此时流动性通常较低，订单簿浅薄。在这种环境下，较小的卖单也能剧烈影响价格。
大户和衍生品交易所减少敞口，降低流动性，放大了波动性。这一动态帮助比特币在短时间内从90,000美元左右跌至85,000美元。
周末的崩盘即使在基本面未变的情况下也显得极具戏剧性。
市场结构压力还受到Wintermute的重大抛售影响，Wintermute是加密行业最大的做市商之一。
在抛售过程中，链上和市场数据显示，Wintermute在中心化交易所大量抛售比特币，估值超过15亿美元。该公司据称出售BTC以重新平衡风险并应对近期波动和衍生品市场的亏损。
由于Wintermute在现货和衍生品市场都提供流动性，其抛售影响巨大。
抛售的时机也很关键。Wintermute的操作发生在流动性较低的时期，放大了下行压力，加速了比特币向85,000美元的滑落。
接下来会发生什么？
比特币是否会继续下跌，取决于宏观经济的后续表现，而非加密货币本身的消息。