特斯拉公司（TSLA）股价上周五收涨1%，报379.71美元，结束三连跌，但The Future Fund董事总经理Gary Black警告称，这家电动汽车制造商可能会继续落后于纳斯达克指数，直到其无人监督的机器人出租车车队规模超过约40辆。Black指出，特斯拉年初至今下跌15%，而纳斯达克100指数上涨16%，原因是该公司"继续磕磕绊绊"地推进无人监督自动驾驶的部署。该股有望创下一年多来最差月度表现，Black对Dan Ives提出的600美元牛市目标表示质疑，并称特斯拉的无人监督车队似乎停滞在约40辆。
特斯拉股价年初至今下跌15%，纳斯达克指数上涨16%
Black在X上指出，特斯拉年初至今下跌15%，而纳斯达克100指数上涨16%。Black瞄准了特斯拉多头Dan Ives关于该股将涨至600美元的预测，称这一路径在很大程度上取决于特斯拉能否扩大其无人监督自动驾驶车队。"我们仍对特斯拉的无人监督自动驾驶车队持怀疑态度，该车队似乎停滞在约40辆，直到效能改善，"Black表示。
Black补充说，一些特斯拉多头错误地将有监督车辆（使用前排安全监控员）计入其机器人出租车车队假设中。Black称这是"误导性的"。
Black质疑40辆无人监督车队的扩展能力
Black表示，特斯拉在过去一年、三年和五年期间的表现均逊于纳斯达克100指数。三年内，特斯拉上涨48%，而指数上涨95%；五年内，特斯拉上涨67%，而指数上涨99%。"我预计特斯拉将继续跑输纳斯达克指数，直到无人监督自动驾驶规模化，"Black说。他表示，特斯拉可能需要从约40辆无人监督车辆扩展到覆盖美国50%人口的市场，引用CEO埃隆·马斯克在2025年7月特斯拉财报电话会议上提出的目标。
Black预计这一规模化不会在特斯拉全自动驾驶（FSD）效能改善之前实现。他估计特斯拉的FSD效能目前约为99%，即每100次驾驶干预一次。在他看来，特斯拉需要达到99.99%，即每1万次驾驶干预一次，之后无人监督自动驾驶才能适度扩展。
上个月得克萨斯州的自动驾驶车辆登记数据显示，特斯拉在该州拥有42辆授权无人驾驶车辆，而Alphabet旗下的Waymo拥有577辆。
美国国家公路交通安全管理局调查得州凯蒂市特斯拉Model 3车祸
美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）对得州凯蒂市一起特斯拉Model 3车祸展开特别调查，该事故导致76岁的Martha Avila死亡。当局称，司机告诉调查人员，他在车辆偏离车道并撞上一栋房屋时使用了特斯拉的部分自动化驾驶系统。马斯克反驳称，这起事故"说不通"，因为"FSD在社区街道上行驶缓慢，而这是一起高速碰撞事故"。
特斯拉Autopilot副总裁Ashok Elluswamy声称，司机通过将油门踩到100%手动接管了自动驾驶模式，在碰撞时达到73英里/小时。司机的说法和特斯拉高管的声明仍在调查中。
特斯拉远期市盈率达到180倍
Black表示，特斯拉和其他电动汽车制造商可能在第二季度受益于"顽固高位"的油价，这可能支撑交付量。特斯拉的共识交付预估显示，第二季度同比增长6%，2026年增长1%。
然而，Black表示，电动汽车仍是特斯拉的核心业务，占毛利润的72%，这使得200倍市盈率更难捍卫，而盈利萎缩且无人监督自动驾驶仍停滞不前。Black还驳斥了有关SpaceX可能收购特斯拉的猜测，称其为"愚蠢想法"，理由包括潜在的稀释和治理问题。
今年以来，特斯拉的股价一直落后于"七巨头"同行，成为该群体中表现第三差的股票，下跌约16%。特斯拉约180倍的远期市盈率是"七巨头"股票中最高倍数。
Stocktwits情绪转为看跌，消息量上升9%
在Stocktwits上，特斯拉的散户情绪为"看跌"，24小时消息量上升9%。该股票的水位在过去一年也仅攀升2%，表明散户对该股的兴趣有限。
常见问题
Gary Black对特斯拉机器人出租车车队的扩展有何看法？
The Future Fund董事总经理Gary Black表示，特斯拉的无人监督自动驾驶车队"似乎停滞在约40辆，直到效能改善"。他表示，他预计特斯拉将继续跑输纳斯达克指数，直到无人监督自动驾驶规模化，并质疑Dan Ives对该股600美元的牛市目标。
NHTSA为何调查得州特斯拉车祸？
美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）对得州凯蒂市一起特斯拉Model 3车祸展开特别调查，该事故导致76岁的Martha Avila死亡。当局称，司机告诉调查人员，他在车辆偏离车道并撞上一栋房屋时使用了特斯拉的部分自动化驾驶系统。
特斯拉在得克萨斯州的自动驾驶车辆数量与Waymo相比如何？
上个月得克萨斯州的自动驾驶车辆登记数据显示，特斯拉在该州拥有42辆授权无人驾驶车辆，而Alphabet旗下的Waymo拥有577辆。
