美国 ETF 管理公司 Subversive ETFs 已向证券交易委员会（SEC）提交了两只名为 QQNE 和 SPNE 的“Ex-Elon ETF”产品的注册文件，旨在将由 Elon Musk 领导的公司排除在投资组合之外，据 MarketWatch 当地时间报道。拟议的 QQNE 和 SPNE 基金将分别跟踪纳斯达克-100 和 标准普尔500 指数，同时剔除特斯拉和 SpaceX 作为投资目标。该申请代表了首批系统性排除与特定个人相关公司的 ETF 产品，投资者希望在规避“马斯克风险”的同时获得指数敞口，这种风险源于他的政治活动、社交媒体平台 X 的运营以及集中的决策结构。这一举措反映出美国市场对符合投资者价值观的主题 ETF 需求日益增长，特别是在公司治理和政治考量方面。
QQNE 和 SPNE 排除特斯拉和 SpaceX 以跟踪指数
这两只拟议产品根据其基础指数采取不同的排除策略。QQNE 排除最近加入纳斯达克-100 的 SpaceX 和特斯拉在指数中的成分。SPNE 则剔除特斯拉，后者是标准普尔500 指数的成分股。在现行参数下，特斯拉和 SpaceX 是主要的排除目标。公司指出，如果未来有更多由 Musk 领导的公司如 xAI、Neuralink 或 The Boring Company 公开上市，管理人可自行决定是否将其加入排除名单。
虽然之前已有杠杆空头特斯拉 ETF 和符合 ESG 标准、排除特斯拉的基金，但这是首次系统性地将与特定商业人物相关的所有公司从投资范围中剔除。公司指出，投资者对 Musk 的政治参与、X 平台管理、政府冲突和以 CEO 为中心的治理结构视为企业风险因素，但仍希望保持广泛的指数敞口。
市场分析师对投资可行性意见分歧
市场对这些拟议产品的反应褒贬不一。ETF.com 的 Dave Nadig 认为这些产品可能只是“噱头”，实际投资需求有限。相反，资产管理公司 Elevest 预计鉴于 ESG、公司治理和政治相关投资文化的扩展，这些产品可能会获得一定的市场份额。分析师指出一个关键限制：如果特斯拉和 SpaceX 实现超越市场的回报，投资这些基金的投资者将放弃该超额收益。
Nobodius 资产管理公司总裁 Nate Geraci 表示：“马斯克是一个极具争议的人物，因此 ETF 发行商试图利用这一点是合理的，”同时补充说：“市场被划分得太细了。”
Subversive ETFs 先前推出的民主党和共和党持股追踪器
Subversive ETFs 在行业内以推出结合政治和社会主题的投资策略的特色产品而闻名。公司此前推出了 NANC ETF，追踪民主党议员披露的股票交易，以及 KRUZ ETF，反映共和党议员的持股情况。NANC 作为旗舰产品，截至近期管理资产约 2.8 亿美元，主要持仓包括 NVIDIA、Alphabet C 版、微软和亚马逊。该基金在过去一年实现了约 20%的回报。
2021 年推出的逆向 ETF 以 Cathie Wood 的 ARKK 为目标
围绕特定投资人物设计的 ETF 产品的先例出现在 2021 年，当时 Tuttle Capital Management 推出 Tradr 1X Short Innovation Daily ETF，最初名为 AXS Short Innovation Daily ETF。该产品旨在提供 Cathie Wood 的 ARK 创新 ETF（ARKK）每日回报的 -1 倍，实际上是对该主动管理基金的空头仓位。Morningstar 当时描述该产品为“前所未有”，是首个以另一只 ETF 作为基础资产的美国逆向 ETF。尽管最初引起关注，但该基金在过去一年中表现为 -22.09%。
常见问题
Subversive ETFs 向 SEC 提交了什么？
Subversive ETFs 向 SEC 提交了两只 ETF 产品的注册文件，分别为 QQNE 和 SPNE。QQNE 跟踪纳斯达克-100 指数，同时剔除 SpaceX 和特斯拉，SPNE 跟踪标准普尔500 指数，同时剔除特斯拉。这是首批旨在排除所有与特定个人 Elon Musk 相关公司的 ETF 产品。
为什么投资者对 Ex-Elon ETF 产品感兴趣？
公司表示，一些投资者认为 Musk 的政治活动、X 平台管理、政府冲突和以 CEO 为中心的决策存在风险，但仍希望获得广泛的指数敞口。这些产品旨在满足那些希望避免“马斯克风险”，同时通过指数基金保持多元化股票市场参与的投资者需求。
Subversive ETFs 在主题产品方面的业绩如何？
Subversive ETFs 先前推出的 NANC ETF 追踪民主党议员的股票持仓，KRUZ ETF 反映共和党议员的投资。NANC 资产约 2.8 亿美元，过去一年实现了约 20%的回报，主要持仓包括 NVIDIA、Alphabet C 版、微软和亚马逊。
