Strategy 比特币金库公司 Strategy 于 6 月 15 日至 6 月 21 日期间以大约 3,490 万美元的价格收购了 520 BTC，平均每枚比特币价格为 67,068 美元，此前周一根据向美国证券交易委员会提交的 8-K 文件称。此次收购资金来自其 A 类普通股 MSTR 的场内（at-the-market）销售收益，上周公司出售 2,714,839 股，约套现 3.355 亿美元。截至目前，Strategy 持有 847,363 BTC，价值约 548 亿美元；根据联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 的说法，这些 BTC 以平均每枚 75,651 美元的价格买入，总成本约 641 亿美元（含费用和支出）。
Strategy 持有 847,363 BTC，账面亏损 93 亿美元
Strategy 的 BTC 总持仓量 847,363 枚占比特币 2,100 万供应上限的 4% 以上。按当前价格计算，该公司比特币头寸意味着约 93 亿美元的账面亏损，基于 75,651 美元的平均买入价格与当前市值之间的差额。公司总收购成本 641 亿美元包含与所有收购相关的费用和支出。
MSTR 股票销售为比特币收购提供资金
最新一轮比特币收购使用的是 Strategy A 类普通股的场内（at-the-market）销售收益。上周，Strategy 出售了 2,714,839 股 MSTR，约 3.355 亿美元。公司称，截至 6 月 21 日，仍有价值 254 亿美元的 MSTR 股份可在 ATM 计划下用于发行和出售。Strategy 近期还将其 ATM 计划扩展至额外最高 210 亿美元的 MSTR，并在此基础上再加上其 STRC 优先股的进一步 210 亿美元以及 STRK 优先股的 21 亿美元。
Michael Saylor 于周日发布了一张 Strategy 比特币收购跟踪器图表，并配文 “Looks better with more dots”，表明周一披露了此前一周的新一轮比特币购买。
STRC 优先股交易价格跌破面值
STRC 是一种浮动利率、累积型优先股发行方案，按月支付股息，利率可调，旨在使其尽量贴近其 100 美元面值。今年早些时候，STRC 已成为推动 Strategy 比特币收购的主要因素，目前的年化收益率为 11.5%。不过，自 5 月中旬以来，STRC 一直难以重新回到面值附近，过去一个月也未被用于累计额外比特币。上周四，STRC 跌至历史新低 82.53 美元，Strive 首席执行官 Matt Cole 将其描述为 “数字信贷历史上最困难的一天”。当日 STRC 收于 88.59 美元，而 SATA 收于 97.71 美元，早于周五的六月节（Juneteenth）公共假期。
美元储备增至 14 亿美元
截至 6 月 21 日，Strategy 的美元储备余额为 14 亿美元，高于 6 月 14 日披露的 11 亿美元。该储备余额包括尚未结算的、预计来自在 Strategy 的 ATM 计划下出售股份的现金收益。公司维持这笔现金储备，用于支付股息和运营费用。
分析师驳斥死亡螺旋担忧
Benchmark 和 TD Cowen 的分析师在上周推动了对 MSTR 和 STRC 的负面叙事的反驳。Benchmark 的 Mark Palmer 在一份研究报告中表示，“死亡螺旋的故事假设 Strategy 只要经历一个不利的周就会开始出售比特币，并且它跳过了达到这一点之前的几个步骤。在 Strategy 进行任何有意义的比特币出售之前，它需要先动用其已准备好的、用于支付股息的 10 亿美元现金储备。”TD Cowen 的 Lance Vitanza 和 Jonnathan Navarrete 也补充称，鉴于公司的储备，Strategy 支付 STRC 股息的负担应该是可控的；不过 Strategy 的计划要开花结果，比特币价格仍需要继续至少小幅上涨。
企业比特币持仓覆盖 199 家上市公司
根据 Bitcoin Treasuries 数据，已有 199 家上市公司采用某种形式的比特币收购模式。按 Strategy 之后的前 10 名持有者包括：由 Tether 支撑的 Twenty One（43,514 BTC）、Metaplanet（40,177 BTC）、MARA（36,303 BTC）、Bitcoin Standard Treasury Company（30,021 BTC）、Bullish（24,300 BTC）、Strive（19,105 BTC）、SpaceX（18,712 BTC）、Coinbase（16,492 BTC）以及 Riot Platforms（15,680 BTC）。该一批公司中许多公司的市值在 2025 年夏季高点相比显著下滑，因为市值对净资产价值比率急剧收缩。MSTR 本身也下跌约 75%，其 mNAV 为每枚比特币 0.81（按 Bitcoin Treasuries 口径），而在按 Strategy 口径（包含债务和优先股）计算时为 1.12。Strategy 上周股价整体下跌 5.8%，周五收于 112.53 美元，截至目前年内累计下跌 27.2%。同一时期，比特币下跌约 4%。
FAQ
Strategy 在 6 月 15 日至 6 月 21 日间买了多少比特币？
根据向美国证券交易委员会提交的 8-K 文件，Strategy 在 6 月 15 日至 6 月 21 日期间以平均每枚 67,068 美元的价格收购了 520 BTC，约合 3,490 万美元。
Strategy 是如何为其最新比特币收购提供资金的？
这些收购的资金来自 Strategy 的 A 类普通股 MSTR 的场内（at-the-market）销售收益。上周，Strategy 出售了 2,714,839 股 MSTR，约 3.355 亿美元。
