Alex Witt, Verda Ventures 普通合伙人认为，风险资本集中在美欧市场，错失了新兴市场中最大的稳定币机遇。2025 年全球稳定币交易量超过 28 万亿美元，超越 Visa 和 Mastercard 之和，但大多数创始人和资本仍集中在稳定币服务于机构客户而非大众市场需求的地区。这种地域错配源于真实需求集中在面临货币不稳定的国家：尼日利亚拥有超过 2600 万加密货币用户，其中 59% 持有 USDT；阿根廷的稳定币购买占所有交易所交易的一半以上；巴西截至 2025 年中期录得 3188 亿美元加密资金流入，其中超过 90% 通过稳定币流动。Witt 认为这种集中模式导致风险基金忽略了在拉各斯、圣保罗和马尼拉建设支付基础设施的创始人——在这些地方，稳定币是金融生命线而非投机工具。
Stablescape 数据显示 1300 家公司总部位于美国，尽管新兴市场交易量占主导
追踪全球超过 3000 家稳定币和加密金融科技公司的 Stablescape 发现，其中 1300 家总部位于美国。拉丁美洲、撒哈拉以南非洲、东南亚和中东的新兴市场仅占追踪公司的 32%，尽管它们产生了大部分真实世界的稳定币交易量。在阿根廷，受三位数通胀和货币管制推动，稳定币购买占所有交易所交易的一半以上。撒哈拉以南非洲同比增长 52%，链上价值超过 2050 亿美元。
阿根廷和巴西推动拉丁美洲稳定币交易增长
巴西截至 2025 年中期录得 3188 亿美元加密资金流入，其中超过 90% 通过稳定币流动。据 IMF 数据，稳定币流动占拉丁美洲地区 GDP 的 7.7%。在阿根廷，货币管制使获取美元成为官僚障碍，推动用户转向稳定币购买，如今已占所有交易所交易的一半以上。西方加密货币叙事将稳定币视为可编程结算轨和 DeFi 收益的基础设施，而在拉各斯、布宜诺斯艾利斯和伊斯坦布尔，稳定币是持有美元价值的首个可靠方式——在银行倒闭或货币崩溃之外。
拉丁美洲 B2B 稳定币支付从每月 1 亿美元增长至 60 亿美元
拉丁美洲的 B2B 稳定币支付从 2023 年初的每月不足 1 亿美元增长至 2025 年中期的每月超过 60 亿美元，30 个月内增长 60 倍，由跨境贸易驱动。Yellow Card 在 34 个国家运营，完全退出消费者业务，专注于 B2B。Bitso 通过商业支付流而非零售钱包在墨西哥-美国走廊建立地位。消费者稳定币产品承担着随用户数量增长的合规成本、脆弱的当地银行关系以及几乎无法从小额零售转账中存活的单位经济。
2024 年 30 家风投基金吸收了美国基金资本的 75%
2024 年，30 家风投基金吸收了美国基金所筹集资本的 75%。Witt 认为，沙丘路基金关于旧金山创始人的模式识别，几乎无法预示哪个拉各斯、布宜诺斯艾利斯或马尼拉的创始人能够执行。OPay 正寻求 40 亿美元估值，计划在非洲支付基础设施基础上进行 IPO。Modern Treasury 以 4000 万美元收购了稳定币跨境流动性初创公司 Beam。GENIUS 法案和 MiCA 提供了监管明确性，机构资本会跟随明确性而至，但美国的监管明确性侧重于让稳定币对合规部门安全，而非解决尼日利亚和阿根廷在几乎所有指标上超过美国市场的交易量。
菲律宾汇款和非洲监管框架创造了稳定币走廊
菲律宾在 2025 年收到 396 亿美元个人汇款，转账成本平均为 5% 至 7%，而稳定币转账成本仅为百分之几。尼日利亚 2025 年《投资与证券法》将虚拟资产纳入正式监管，南非、博茨瓦纳、毛里求斯和纳米比亚已建立许可制度，东非和西非的监管沙盒已启动。在出入金层（新兴市场 57% 的公司由本地创立），加上区域性汇款网络和 MENA、拉丁美洲、东南亚的本币发行方，相对于其下的需求仍资金不足。像 Kulipa 这样的公司为非洲市场建设稳定币支付基础设施，Mural Pay 专注于拉丁美洲的跨境 B2B 支付。
El Dorado 在 2025 年达到 60 万用户和 270 万美元年经常性收入
拉丁美洲稳定币超级应用 El Dorado 在 2025 年跨过 60 万用户和 300 万笔交易，年经常性收入达到 270 万美元，年增长 12 倍，并成为委内瑞拉下载量最高的加密应用。Multicoin Capital 和 Coinbase Ventures 在其模型已被市场验证后进行了投资。Witt 认为，“交易量优先、本地验证其次、全球资本最后”的顺序将在未来五年内每个主要新兴市场走廊重复，如今在拉各斯、圣保罗和马尼拉建立关系的基金将在未来十年产生稳定币的最佳回报。
常见问题
2025 年稳定币交易量达到了多少？
2025 年全球稳定币交易量超过 28 万亿美元，超越 Visa 和 Mastercard 之和。
尼日利亚有多少加密货币用户，其中持有 USDT 的比例是多少？
尼日利亚拥有超过 2600 万加密货币用户（超过八分之一的成年人），其中 59% 持有 USDT。
2023 年初至 2025 年中期，拉丁美洲 B2B 稳定币支付增长了多少？
拉丁美洲 B2B 稳定币支付从 2023 年初的每月不足 1 亿美元增长至 2025 年中期的每月超过 60 亿美元，30 个月内增长 60 倍。
