SpaceX（SPCX）股价周二上涨 5% 至 $201.8，推动公司市值达到 $2.642 万亿美元，并将涨幅延伸至其 $135 首次公开募股（IPO）发行价之上近 50%。这轮上涨源于公司宣布以 600 亿美元全股票收购 Anysphere（AI 编程平台 Cursor 的制造商）。不过，Morningstar 将对 SpaceX 的公允价值预估从每股 $63 下调至 $62，称 Cursor 交易的影响，并在其覆盖范围内将 SPCX 形容为当前约为公司估值 3.2 倍的“最昂贵的股票”之一。
Morningstar 将 SpaceX 公允价值下调至每股 $62
在完成 Cursor 收购后，Morningstar 将对 SpaceX 的公允价值预估下调至每股 $62，较每股 $63 下调。研究机构指出，这项价值 600 亿美元的全股票交易会带来影响，同时也表示，该交易将一只本就估值丰厚的股票进一步推入“昂贵区”。Morningstar 给出的 $62 公允价值意味着相较当前水平存在 69% 的下行空间，使得 SpaceX 交易价格约为分析师估值的 3.2 倍。
SpaceX 周二宣布，将以 600 亿美元全股票交易收购 Anysphere（AI 编程平台 Cursor 的制造商）。该交易使 SpaceX 在企业 AI 软件领域获得更坚实的切入点，并在此前收购 xAI 之后进一步扩展其 AI 目标。
SpaceX 市值达 $2.642 万亿美元
IPO 后的上涨已让 SpaceX 成为美国第六大上市公司，市值为 $2.642 万亿美元，逼近亚马逊的 $2.646 万亿美元。SpaceX 在 2025 年实现营收 187 亿美元，Morningstar 预计该数字将在 2026 年增长至 368 亿美元。研究机构指出，即便在预测的 2026 年营收水平下，公司也仅能匹配 Micron Technology（MU）去年营收，而亚马逊的营收则是其 19 倍以上。
SpaceX 的估值为 141 倍 2025 年销量、且接近 78 倍的预测 2026 年销量，该水平超过高通（Broadcom，AVGO）倍数的 3 倍以及亚马逊的 26 倍。Morningstar 表示，由于 SpaceX 仍未盈利，基于传统盈利的估值指标目前还无法适用。
周二晚些时候，股价也上涨 2%。多头获得回报：Leverage Shares 2X Long SPCX Daily ETF（SPCH）上涨 10%，而看空的 Leverage Shares 2X Short SPCX Daily ETF（SSPC）则下跌 10%。
Morningstar 对乐观情景赋予 7% 概率
Morningstar 的模型假设 SpaceX 最终将开发出一种能够快速复用的 Starship，并能够实现每周多次发射，同时成功商业化轨道 AI 数据中心。然而，该研究机构表示：“这两类工程问题都尚未解决，我们也不预计至少在 2028 年之前能够解决。”
其最乐观的“月球计划（Moonshot）”情景将 SpaceX 的估值定为每股 $154，但 Morningstar 仅赋予该结果 7% 的概率。研究机构在上周将公允价值定为每股 $63 时表示：“我们的估值更多来自数学而非怀疑。”Morningstar 也表示：“即便按每股 $63，我们仍给予 SpaceX 很多信任。”
首日交易近 100 万份 SPCX 看涨期权
在 SPCX 期权交易的首日，近 100 万份看涨期权合约易手，使 SpaceX 成为市场上交易最为活跃的期权标的之一。Susquehanna Investment Group 衍生品策略联合负责人 Chris Murphy 对 MarketWatch 表示：“之所以这一成交量更值得注意，是因为每周期权尚未上市。”
看涨押注包括购买 1,500 份 7 月 $300 看涨期权，以及 6,500 份 7 月 $325 看涨期权。
下一项主要催化剂预计在 7 月下旬或 8 月初到来，当 SpaceX 作为上市公司公布其首份财报。公告之后，IPO 前投资者将被允许出售相当于已发行股票 7% 的股份，这一比例超过 IPO 本身出售的份额。
零售情绪达到极度看多水平
在 Stocktwits 上，散户对 SPCX 的情绪为“极度看多”，在过去一周内，消息量出现了 407,767% 的激增。
一位用户说：“$SPCX 这完全是被 fomo（错失恐惧）抬起来的。很快应该会跌到 200 以下。”
另一位用户说：“Elon 不明白你不能靠买路走向优质 AI，Zuck 早就学会了。Cursor 的收购对他们不会带来任何改变。”
FAQ
SpaceX 股票周二做了什么？
SpaceX（SPCX）股价周二上涨 5% 至 $201.8，将涨幅延伸至其 $135 首次公开募股（IPO）发行价之上近 50%，并将市值推高至 $2.642 万亿美元。
Morningstar 为什么下调 SpaceX 的公允价值预估？
在公司宣布以 600 亿美元全股票收购 Anysphere（AI 编程平台 Cursor 的制造商）之后，Morningstar 将对 SpaceX 的公允价值预估从每股 $63 下调至每股 $62。
SpaceX 的估值与亚马逊和高通（Broadcom）相比如何？
SpaceX 以 141 倍 2025 年销量、78 倍预测 2026 年销量交易；其估值超过高通（Broadcom）的 3 倍以上倍数、也达到亚马逊的 26 倍。尽管 SpaceX 在 2025 年营收为 187 亿美元，而亚马逊的营收显著更高，但其 $2.642 万亿美元的市值仍逼近亚马逊的 $2.646 万亿美元。
