SK hynix 的美国存托凭证（American Depositary Shares，ADS）在 5 月 10 日（当地时间）纳斯达克首秀中大涨 12.76%，收于 168.01 美元，发行价为 149 美元。该韩国内存芯片制造商首日表现引发了大量全球投资者关注，当天成交量接近 1.06 亿股，其中约一半集中在开盘后的 30 分钟内。折算后的收盘价约为每股韩国普通股（Korean common share）253.2 万韩元，比韩国内部股（Korean shares）5 月 10 日收盘的 218 万韩元高出 16%，而 SK hynix 约 1.2 万亿美元的市值也超过了美国内存芯片竞争对手 Micron 的 1.1 万亿美元估值。
SK hynix ADS 首日录得 1.06 亿股成交量
SK hynix ADS 在 5 月 10 日（当地时间）盘中最高触及 177 美元，随后回落至 168.01 美元。1 份 ADS 相当于韩国普通股（Korean common share）的十分之一。据报道，当天首日总成交量接近 1.06 亿股，且近一半的成交发生在交易首 30 分钟内。
CBOE Global Markets 高级副总裁 JJ Kinahan 表示：“SK hynix ADS 在其首次纳斯达克交易时段的 30 分钟内成交超过 5200 万股”，并称该成交量“巨大，给市场注入了活力”。
证券行业将首日表现视为全球投资者兴趣高企的印证。以韩元计的 5 月 10 日收盘价——约每股 253.2 万韩元——比国内市场 5 月 10 日收盘的 218 万韩元高出约 16%。
分析师质疑美国市场溢价（US Market Premium）对韩股的可持续性
Shinhan Investment Securities 分析认为，SK hynix ADS 在早期挂牌阶段可能仍将高于换算后的韩股价格。该机构指出的因素包括：美元计价交易对美国投资者更易获得、在美国市场交易时段内的盘中交易灵活性，以及资金流入来自那些无法直接投资韩国股票（Korean equities）的投资者。
不过，高企的 ADS 定价是否会直接推升韩股价格仍不确定。美国市场形成的溢价（US Market Premium）可能会传导至国内市场，但也可能继续作为独立的美国市场溢价存在。
Shinhan Investment Securities 研究员 Noh Dong-gil 表示：“国内投资者需要关注的不是首日 ADS 的上涨幅度，而是由美国市场形成的溢价（US Market Premium）中有多少会传导到韩国股票。挂牌预期以及发行带来的稀释担忧已在股价中被充分反映，因此接下来，现有对冲和做空头寸是否会回补或逐步解除将成为韩股价格的核心变量。”
TSMC 案例研究表明溢价传导的结构性约束
证券行业将 TSMC 作为代表案例。TSMC 的美国 ADS 往往以高于台湾股票的价格交易，但由于限制将台湾股票转换为美国 ADS，导致两地市场之间缺乏便捷套利，因此这一价差得以持续。
SK hynix 同样没有在韩国股票与 ADS 之间建立完全自由的转换结构。公司可以限制存托凭证的份额水平，而将韩国股票转换为 ADS 需要特定程序。不过，这种供给是否在结构上与 TSMC 相同程度地受到约束仍未得到确认，这意味着还需要进一步观察，以判断美国市场溢价（US Market Premium）是否会长期延续。
FAQ
SK hynix 的 ADS 在纳斯达克首秀收盘价是多少？
SK hynix ADS 于 5 月 10 日（当地时间）收于 168.01 美元，比 149 美元的发行价上涨 12.76%。
首秀后 SK hynix 的市值与 Micron 相比如何？
根据 5 月 10 日收盘价，SK hynix 的市值约为 1.2 万亿美元，超过 Micron 1.1 万亿美元的估值。
为什么美国 ADS 溢价可能无法完全传导至韩国股票？
据 Shinhan Investment Securities 称，SK hynix 在韩国股票与 ADS 之间并没有完全自由的转换结构——公司可以限制存托凭证份额水平，而且转换需要特定程序，这可能使得独立的美国市场溢价（US Market Premium）得以持续。
