零售交易者在预测市场上的表现不如体育博彩

预测市场令人兴奋，但它们并不是零售用户可靠的财富增长工具。

Citizens的研究显示，零售预测市场用户的亏损比合法体育博彩者更大，最活跃的交易者和市场制造者在他们的资金流中获得了收益。研究报告还揭示，这些平台吸引的年轻用户群比传统体育博彩更为年轻。

从2025年7月到2026年3月中旬，预测市场用户的中位回报率为-8%，而同期体育博彩用户的回报率为-5%，Citizens JMP Securities分析师Jordan Bender引用分析公司Juice Reel的交易数据写道。

在预测市场上交易超过50万美元的个人，其中位投资回报率为+2.6%，与专业玩家验证的活跃赌客基准一致。低于此水平的每个群体都呈现负收益，交易少于100美元的用户的回报率降至-26.8%。

合法体育博彩中的任何群体也未实现盈利，但亏损程度较轻：50万美元以上的体育博彩用户亏损0.6%，而最小账户的亏损达29.3%。

两平台的主要区别之一在于交易对手是谁。

预测市场不像受监管的体育博彩那样限制或禁止盈利用户，而是将信息流集中在平台上。这颠覆了传统模式。在体育博彩中，庄家管理风险并筛除获胜玩家。而在预测市场中，零售交易者直接面对专业人士、市场制造者和高频参与者，他们持续在信息较少的资金流中反向操作。

Citizens JMP上周的电话会议中，两位专业赌客表示，预测市场提供了更具吸引力的正收益路径，正是因为零售用户提供了流动性。

预测市场会威胁到线上赌博吗？

根据Citizens JMP的报告，汇总了2025年第四季度财报电话会议中的高管评论，游戏公司CEO们已否认预测市场的威胁。

DraftKings的Jason Robins表示，预测市场对现有客户没有实质性增量。Flutter的Peter Jackson表示，公司没有发现明显的市场蚕食证据。BetMGM的Adam Greenblat估计对投注收入的影响在低到中个位数百分比。Citizens JMP的估算大约为5%。

更大的问题可能不是蚕食，而是用户获取。据报告引用的Sensor Tower数据显示，Kalshi的用户中约24%年龄在25岁以下，平均年龄为31岁，而DraftKings和FanDuel的用户中只有7%，平均年龄接近35岁。报告指出，约90%的DraftKings收入来自30岁以上的用户。

根据Citizens JMP引用的Sensor Tower数据，从2025年9月至2026年2月，FanDuel和DraftKings的下载量同比下降了18%和13%。同期，Kalshi的下载量达到了630万次。

预测市场可能并未吸引现有体育博彩用户转投，它们可能在还未下载DraftKings之前，就已经截获了下一代用户。