Galaxy Digital 首席执行官 Mike Novogratz 表示，SpaceX 的市场化首次亮相是史上最大规模的首次公开募股（IPO），如果触发 greenshoe option，可能筹集 750 亿美元；相比之下，沙特阿美及其他过往巨头的规模约为 250 亿美元。Novogratz 在与 SkyBridge Capital 创始人 Anthony Scaramucci 的《All Things Market》节目中发言时，将该公司估值的很大一部分归因于人工智能，而不只是其航天业务本身，并将该发行描述为“把空间和 AI 里的 A 带进来”，称“很多估值来自 AI 这一侧”。他还就 Palm IPO 作出了带警示意味的对比：Palm IPO 恰逢互联网泡沫（dot-com bubble）的顶峰，他表示：“这就是伟大市场如何走向终结的方式。”不过他也承认，SpaceX 的故事“可能比那次更真实”。Novogratz 将这次亮相定性为市场两大主题的汇合，分别与正在进行的技术变革以及其一轮伟大的牛市相关。
SpaceX IPO 买家结构：三个资金池
Novogratz 讨论了购买机制，称是高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan）在三个买家资金池中制造了需求。他补充说，指数基金处于场外观望状态，只要等到 SEC 和 S&P 变更规则允许 SpaceX 进入主要指数，该结构在此前的 IPO 中并不存在。另一部分则是以 BlackRock 和 Fidelity 等为代表的大型机构，同时对冲基金以及占比 15% 的散户配额构成了其余部分。“出现了超额认购，他们就削减了配额，”他说。
根据 SpaceX 向 SEC 提交的最终 IPO 招股说明书，承销折扣和佣金合计 5 亿美元，折合每股 0.90 美元，约占本次募资 750 亿美元的 0.7%。高盛和摩根士丹利（Morgan Stanley）作为联席簿记管理人牵头此次发行，另外还有 BofA Securities、Citigroup 和 J.P. Morgan。“这是美国的一个伟大日子”，以及对风险投资而言，Novogratz 表示。他是一位长期投资者，曾在 2013 年通过 Antonio Gracias 最初向该公司投入资金。
Galaxy Digital 的“一股一票”治理选择
Novogratz 以自己让 Galaxy Digital 上市的做法作对比，指出他拒绝那种类似超级投票权股（super-voting share）的股权结构，这种结构允许像 Brian Armstrong 这样的创始人无论其经济持股多少都能保持对 Coinbase 的控制权。他表示自己为 Galaxy 选择的是“一股一票”的结构，因为这“更公平，也更民主”，并补充说“这在很大程度上是出于理念”。即便他也承认像 Coinbase 这样的公司采用双层股权安排在“很多情况下都取得了成效”。Galaxy Digital 的股价在周五收于 33 美元。
常见问题
Mike Novogratz 就 SpaceX IPO 的规模说了什么？
Mike Novogratz 表示，SpaceX 的 IPO 是“有史以来按三倍因子计算的最大 IPO”，如果触发 greenshoe option，可能筹集 750 亿美元；相比之下，沙特阿美以及其他过往巨头的规模约为 250 亿美元。
为什么 Novogratz 要把 SpaceX IPO 类比为 Palm IPO？
Novogratz 将 SpaceX 的上市与 Palm IPO 作对比：Palm IPO 恰逢互联网泡沫（dot-com bubble）的顶峰，他表示：“这就是伟大市场如何走向终结的方式。”他把这番话作为关于市场炒作的警示性提醒，不过他也承认，SpaceX 的故事“可能比那次更真实”。
Galaxy Digital 如何与 Coinbase 不同地构建其投票股份？
Novogratz 拒绝了像 Coinbase 这类公司采用的超级投票权股结构，在该结构下，即便创始人的经济持股比例较低，他们仍能保有控制权。他为 Galaxy Digital 选择“一股一票”的结构，因为这“更公平，也更民主”，而且他“在很大程度上是出于理念”这样做的。
