Meta Q1 广告增长 33%，资本支出上调至 1450 亿引发抛售

Meta Platforms（META）2026 年第一季度营收 563 亿美元，年增 33% 超出预期；每股收益 10.44 美元，较市场预期高出 57%。6 月 1 日，股价跌至 600.47 美元。股价下滑的直接触发因素是 Meta 将 2026 年资本支出指引从 1,250 亿美元上调至最高 1,450 亿美元。

2026 年第一季度核心财务数据：业绩超预期与资本支出指引上调同步公告

Meta 2026 年第一季度已确认的财务数据如下：

营收：563 亿美元（年增 33%，超出市场预期）

每股收益（EPS）：10.44 美元（市场预期 6.65 美元，超出 57%）

营业收入：229 亿美元，营业利润率 41%（同比下降 90 个基点）

净利：268 亿美元（含 80.3 亿美元税收优惠）

2026 年资本支出指引：最低 1,250 亿美元，最高 1,450 亿美元

Meta 同时公告 2026 年第二季度营收指引为 580 亿至 610 亿美元（中位数约 595 亿美元），意味着年增约 25%，低于第一季度的 33%。

广告引擎数据：曝光量 +19%、均价 +12%，月活用户近 40 亿

Meta 2026 年第一季度广告业务指标：全球广告曝光量年增 19%，平均单次广告价格年涨 12%，两项指标同步增长。Meta 旗下所有应用程序的月活跃用户近 40 亿，用户参与度创多年新高。

Meta 管理层在业绩电话会议中表示，人工智能驱动的推荐和定向算法提升了广告相关性，管理层将此视为广告量与价格同步上升的关键因素。核心广告业务的现金流目前抵消了 Reality Labs（元宇宙部门）每年的持续性亏损。

估值现况与 7 月 29 日下一个财报节点

Meta 当前滚动市盈率约为 22.99 倍，滚动每股收益 27.49 美元；以 2027 年预期收益计算，市盈率约为 17 至 18 倍，低于标普 500 指数当前平均市盈率。Meta 管理层在业绩电话会议中表示，1,450 亿美元的资本支出是由人工智能基础设施需求驱动，用于扩建数据中心和 AI 计算基础设施。

技术面当前读数：14 日 RSI 在 40 至 50 的中性区间；MACD 在零轴附近波动；50 日均线位于 615 至 625 美元，在现货价格下方；200 日均线群读数介于 633 至 655 美元，当前股价在该区间下方。市场下一个确认节点为 2026 年 7 月 29 日的第二季度财报，届时投资者将评估资本支出对利润率的进一步影响，以及广告业务是否维持在 25% 的指引增速之上。

常见问题

Meta 第一季度广告业务为何能同时实现曝光量和定价双重增长？

Meta 管理层在业绩电话会议中表示，人工智能驱动的推荐算法提升了广告相关性，使平台能够同步增加广告曝光量（+19%）并提高平均售卖价格（+12%），管理层称此为广告库存真实定价能力的体现。

资本支出指引上调为何引发财报后股价下跌？

Meta 将 2026 年资本支出从 1,250 亿美元上调至最高 1,450 亿美元，接近 2025 年支出水平的两倍，引发市场对折旧成本侵蚀未来利润率的担忧，导致财报发布后股价单日下跌 7% 至 10%。

Meta 2026 年第二季度财报将于何时公布，指引的增速是多少？

Meta 2026 年第二季度财报计划于 2026 年 7 月 29 日发布；第二季度 2026 营收指引为 580 亿至 610 亿美元（中位数约 595 亿），意味着年增约 25%，低于第一季度实现的 33%。