Lululemon 第一季度净利润下滑 38%，下调 2026 财年指引

Lululemon 于 6 月 4 日美股盘后发布其 2026 财年第一季度财务业绩，报告净利润下滑 38% 至 1.95 亿美元，并下调全年指引。该加拿大运动服饰公司称，Q1 末期和 Q2 初期长达 6-7 周的负面舆论影响顾客到店客流，以及新产品发布表现不及预期，是导致指引下调的主要因素。该财报发布也紧随近期对与 PFAS 测试相关的产品质量争议的解决，该测试显示在随机抽样的产品中未检出这些物质。

Lululemon 公布 2026 财年第一季度财务结果

截至 2026 年 5 月 3 日的第一季度，Lululemon 报告净营收为 24.72 亿美元，同比增长 4.3%。营业利润下降 37% 至 2.77 亿美元，营业利润率下降 7.3 个百分点至 11.2%。净利润下滑 38% 至 1.95 亿美元。毛利率下降 4.1 个百分点至 54.2%。摊薄后每股收益为 1.69 美元，同比下降 35%。

按地区看，第一季度美洲净营收下降 3%，而国际市场增长 22%。可比门店销售整体增长 1%，按不变汇率口径则下降 2%。美洲可比门店销售下降 5%，而国际市场上升 13%。

盘前交易下跌 接近 13%

Lululemon 股价于 6 月 4 日收于 124.92 美元，下跌 0.88%。该股年初至今已累计下跌近 40%。在 6 月 5 日的盘前交易中，股价下跌近 13%。

管理层回应 舆论对顾客到店客流的影响

在财报电话会议上，管理层表示，整体运动服饰市场保持稳定，但公司在过去 6-7 周经历了显著的顾客到店客流下滑以及更低的转化率。管理层将此归因于 Q1 末期和 Q2 初期的集中负面舆论，包括一场代理权之争以及 4 月围绕产品材料质量的争议。上述问题主要影响公司的两大市场——北美和中国。管理层表示，这些舆论“目前已经平息，但我们尚未看到恢复到之前水平的趋势。”

管理层还指出，部分新产品发布未达到预期，因而采取了有针对性的运营改进。这两项因素共同拖累了当前表现，并构成下调指引的核心原因。

就 PFAS 争议而言，管理层提到 4 月开展的检测。4 月 22 日，Lululemon 中国确认，公司从门店和仓库中随机抽样产品，并依据国家标准使用针对每氟和多氟烷基物质（PFAS）的检测方法进行检测。检测结果显示未检出 PFAS 物质。

Lululemon 下调 全年 与 2026 财年第二季度 指引

对于 2026 财年第二季度，Lululemon 预计净营收在 24.5 亿到 24.75 亿美元之间，同比下降 3% 至 2%。摊薄后每股收益预计在 1.76 美元至 1.81 美元之间，假设税率约为 30%。

对于 2026 财年全年，公司预计净营收在 110 亿到 111.5 亿美元之间，同比持平至下降 1%。摊薄后每股收益预计在 10.95 美元至 11.15 美元之间。全年毛利率预计下降 0.9 个百分点，营业利润率预计同比下降 3.8 个百分点。

此前，Lululemon 预计 2026 财年净营收在 113.5 亿到 115 亿美元之间（约增长 2% 至 4%），全年摊薄后每股收益在 12.1 美元至 12.3 美元之间。

管理层在电话会议上表示，今年公司有两项优先事项：稳定北美业务基本盘，并继续推动全球引擎增长。全年内，北美的核心目标仍是全价产品销售。管理层提到，近期一项以瑜伽为主题的营销活动未达到收入预期。不过，公司有充足的新产品库存，Q2 将在跑步、网球、高尔夫和休闲生活方式等品类推出多款夏季新品。在全年过程中，公司还将持续在外套和居家服饰品类引入创新面料。

中国大陆 一季度营收增长 30%

2026 财年第一季度，中国大陆净营收达到 4.784 亿美元，同比上涨 30%，带动增长。营收占比从上年同期的 16% 提升至 19%。中国大陆可比门店销售增长 20%。

管理层在电话会议上告诉分析师，Q1 中国大陆 30% 的营收增长包含来自农历新年时点变动的 8 个百分点收益，其余部分为有机增长。中国大陆毛利率继续稳步改善，品牌也将继续加大本地投入。

管理层进一步表示，中国年初起步强劲，但在 Q1 末期由于负面舆论上升，增长势头放缓。然而，这种情况目前已平息。团队继续提升品牌知名度和差异化，中国市场仍然充满活力。管理层表示，从营业利润率角度看，中国仍具健康的增长潜力，公司将继续投资该业务以推动长期增长。

中国维持此前的指引。管理层表示，公司预计中国大陆二季度实现中高双位数增长，并维持全年约 20% 的增长预期。

计划 2026 财年 新增 40-45 家门店

Lululemon 在第一季度净新增 5 家公司自营门店，使门店总数达到 816 家。

关于未来门店扩张，管理层维持既定计划，并在电话会议上表示，在 2026 财年，公司计划在全球范围内开设 40 到 45 家新的公司自营门店，并优化约 35 家门店。预计这将推动总销售面积实现低双位数增长。新店计划包括北美约 10 到 15 家（其中约 8 家在墨西哥），以及国际市场约 25 到 30 家，其中大多数在中国。

常见问题

Lululemon 在 2026 财年第一季度公布了什么？

Lululemon 报告称，截止 2026 年 5 月 3 日的季度里，2026 财年第一季度净营收为 24.72 亿美元（增长 4.3%），净利润为 1.95 亿美元（下滑 38%），摊薄后每股收益为 1.69 美元（下滑 35%）。

Lululemon 为什么下调全年指引？

管理层给出两项主要因素：Q1 末期和 Q2 初期长达 6-7 周的负面舆论影响顾客到店客流，以及新产品发布表现不及预期。公司目前预计 2026 财年收入为 110 亿到 111.5 亿美元（持平至下降 1%），以及摊薄后每股收益为 10.95 美元到 11.15 美元。

Lululemon 的中国业务在一季度表现如何？

中国大陆一季度净营收同比增长 30% 至 4.784 亿美元，可比门店销售增长 20%。管理层维持全年中国增长预期约 20%。