KOSDAQ 上市公司提交的增资股权证券注册声明受到了韩国金融监督院（FSS）的严格审查，截至今年第6个交易日，40% 的申报文件收到了修改要求。根据 FSS 电子披露系统 7 日获取的数据，在总共 42 份申报文件（排除重复提交）中，有 17 家公司被要求至少修改一次披露内容，共产生了 28 份修改要求通知。这一趋势反映出监管机构对稀释性公开增发的投资者保护审查更加严格，公司在进行股份发行前必须充分披露资金用途和财务风险。Agent AI 和 Hanwool Semiconductor 各收到三次修改要求，而 Neuromeka、Daedong Gear、SensorView、SomeAge、Sangjee Construction、ToolGen 和 Hurim A-Tech 则面临两轮修改。韩国证券监管机构去年在与券商的会议上表示，将集中审查增资背后的理由和决策过程，表明对股权融资披露的监管加强。
Agent AI 和 Hanwool Semiconductor 因多次修改要求面临反复延迟
Agent AI (060900) 于 3 月 26 日提交了最初的证券注册声明，旨在筹集运营资金，但在收到三次修改要求后尚未提交后续修正声明。Hanwool Semiconductor (320000) 为扩大 MLCC 后端检测设备业务而寻求资金，其缴款日期从最初公布的 7月20日 推迟至 9月11日，新股上市日期从 7月31日 推迟至 9月28日。Sangjee Construction 为与论岘洞开发相关的项目前期融资运营资金而筹资，其配股登记日和申购/缴款时间表因修改要求推迟了一个多月。其他收到修改通知的公司包括 HLB Pharmaceutical (047920)、Kyungnam Pharmaceutical (053950)、Engen Bio (354200) 和 Penitrium Bio (187660)。
FSS 加强对投资者保护和资金用途披露的审查标准
FSS 去年在与券商的会议上宣布，将重点关注增资的合法性和决策过程，强调在稀释现有股东权益并增加短期供应压力的公开增发中保护投资者。修改要求是一种机制，用于核实投资者是否有足够信息决定是否参与增资。这一趋势不仅限于 KOSDAQ：KOSPI 上市公司 Hanwha Solutions (009830) 今年收到了两次修改要求，将其偿债金额从 1.4899 万亿韩元降至 8016 亿韩元，初始发行价从 32,250 韩元降至 27,900 韩元，总募资额从 1.7092 万亿韩元调整为 1.4787 万亿韩元。Gyeyang Electric (012200) 提交了 408.77 亿韩元的增资申报文件，随后在收到修改要求后补充了投资风险披露。
业界对筹资时间延长表示担忧
一家 KOSDAQ 上市公司官员表示，寻求增资的公司越来越多地反映，实现证券注册生效的过程变得困难，并补充说，尽管投资者保护的理由是必要的，但那些有明确资金用途的公司对上市地位的主要优势——获得资本——正变得过度受限表示不满。该官员指出，在当前监管环境下，这些担忧在公司间流传。
常见问题解答
截至今年第6个交易日，KOSDAQ 股权申报文件中收到 FSS 修改要求的比例是多少？
40% 的申报文件收到了修改要求。在 KOSDAQ 上市公司为增资提交的 42 份股权证券注册声明（排除重复提交）中，有 17 家公司被要求至少修改一次披露内容，共产生了 28 份修改要求通知。
哪些 KOSDAQ 公司收到的股权申报修改要求最多？
Agent AI (060900) 和 Hanwool Semiconductor (320000) 各收到三次修改要求。Neuromeka、Daedong Gear、SensorView、SomeAge、Sangjee Construction、ToolGen 和 Hurim A-Tech 各收到两次修改要求。
FSS 的修改要求如何影响 Hanwool Semiconductor 的增资时间表？
Hanwool Semiconductor 的缴款日期从最初公布的 7月20日 推迟至 9月11日，新股上市日期从 7月31日 推迟至 9月28日。
