Min 京烨旭，韩国交易所 KOSDAQ 事业部负责人，宣布今年内将进行 3 层级市场重组。该计划将 1,800 家上市公司划分为 Select（精选）、Standard（标准）和 Alert（警示）三个板块。市值龙头 Alteogen 将继续留在 KOSDAQ，而不是转至 KOSPI。Min 将改革归因于因低质量上市导致投资者出逃而引发的长达 30 年的信任侵蚀。Select 板块将吸引机构资金，衍生品和 ETF 将同步推出——以解决 2022 年 Global（全球）板块未能提供对冲工具的失败。
KRX 计划为 Select 板块同步推出衍生品与 ETF
韩国交易所正在取消当前的关联体系，并将 KOSDAQ 重构为 Select、Standard 和 Alert 三个层级。Min 表示，Select 层级将遴选优质公司以吸引机构与海外资本，随后资金将通过主动型 ETF 和与分层挂钩的产品流向 Standard 层级企业。他承认 2022 年 KOSDAQ Global 层级的失败，并指出两个原因：“Global”这一名称缺乏清晰度，以及指数期货在指数首次亮相后 1.5 年才推出。Min 表示，本次衍生品、ETF 和指数将同步推出，以便机构实现对冲。
KRX 正在通过一个由风险投资机构、资产管理公司、养老金基金和学者组成的咨询小组，对 Select 层级的准入标准进行回测。Min 表示，这些标准将平衡增长潜力与稳定性：剔除没有盈利但市值较高的公司，同时纳入深度科技企业——尽管其当前收入有限，但未来前景强劲。
Alteogen 留任释放积极的市场变动信号
Alteogen 于 2013 年通过技术型上市挂牌，并将其市值扩大了 100 倍；其宣布将继续留在 KOSDAQ，而不是转至 KOSPI。Min 称这一决定“非常受欢迎”，并将其解读为关于分层改革以及政府激活政策（包括国家成长基金 National Growth Fund）的积极市场信号。
KRX 数据显示，在过去 10 年间转至 KOSPI 的 16 家公司中，有 11 家在其转板当年的年底实现了市值下滑。Min 表示，规模更大的市场并不保证更高的估值。他说，Alteogen 的决定向正在考虑转板至 KOSPI 或 NASDAQ 的 AI 独角兽（如 Rebellions 和 FuriosaAI）传递出信息。Min 正与 AI unicorns 的 CEO 直接会面，强调 KOSDAQ 上市可带来板块领导者地位以及溢价估值。
Min 回应杠杆 ETF 外流方面的担忧
Min 否认“单一股票杠杆 ETF 导致 KOSDAQ 交易量下滑”的说法。他指出了时点错配：散户投资者的净流出在年初就已开始，而杠杆 ETF 则在 5 月下旬才推出。Min 将资金集中归因于 Samsung Electronics（三星电子）与 SK Hynix（SK 海力士）的市场主导地位，而非杠杆 ETF 的推出。
3 月推出的主动型 ETF 已发展为覆盖 8 家资产管理机构；在 4 个月内，其管理资产达到 8000 亿韩元，平均日交易额为 1000 亿韩元。Min 强调与民营部门企业合作，以吸引机构资本。他的任期还剩约 1 年，并将成功落地分层体系实施作为首要目标。
常见问题
韩国交易所对 KOSDAQ 重组的计划是什么？
韩国交易所宣布在今年内对 KOSDAQ 进行 3 层级重组，将其 1,800 家上市公司划分为 Select、Standard 和 Alert 三个板块。Select 层级将推出遴选的优质公司，并同步推出衍生品与 ETF，以吸引机构资本，从而解决 2022 年 Global 板块缺乏对冲工具的问题。
Alteogen 为什么决定留在 KOSDAQ 而不是转到 KOSPI？
Alteogen 作为 KOSDAQ 的市值龙头，选择继续留在 KOSDAQ。Min 京烨旭将其解读为关于分层改革及政府激活政策的积极信号。KRX 数据显示，在过去 10 年间转至 KOSPI 的 16 家公司中，有 11 家在其转板当年的年底实现了市值下滑。
