香港稳定币首批牌照三强出炉，汇丰银行破例入围
香港即将迎来首批稳定币牌照的正式发放。入围首批香港稳定币牌照的候选机构包括汇丰银行、由渣打银行主导成立的合资企业Anchorpoint，以及加密资产平台OSL集团。香港金融管理局（HKMA）最快下周公布名单，公告时间选在全国人民代表大会周五闭幕之后。
三大候选机构详解：各有身份，各有特色
此次进入香港稳定币牌照候选名单的三家机构，代表了三种截然不同的市场背景：
Anchorpoint（渣打银行 + Animoca Brands + 香港电讯合资企业）：这是HKMA稳定币监管沙盒中最活跃的参与者，自2024年以来持续测试包括电子商务支付、跨境结算和代币化资产交易在内的多个应用场景。渣打银行已公开表示计划发行与港币挂钩的稳定币，Anchorpoint的长期深耕使其被视为最符合监管机构期待的候选者之一。
OSL集团：上个月刚推出USDGO（一种针对专业投资者的美元计价机构稳定币），为候选名单带来了加密原生生态的视角。OSL是否计划在新牌照下发行港币计价稳定币，目前尚未正式确认。
汇丰银行：其入围出乎许多业内人士的意料。这家香港资产规模最大的银行此前完全绕过了HKMA的监管沙盒，而是专注于代币化存款项目的研发。然而，汇丰执行长George Elhedery本月稍早明确表态，汇丰对香港稳定币市场持正面态度，并透露一直与HKMA保持积极沟通——这可能解释了其最终进入候选名单的原因。
沙盒与牌照的全貌：36份申请的竞争结果
HKMA共收到36份稳定币牌照申请，并于上月表示本月将发放少量牌照。消息人士透露，最初的候选机构约有五家，后来缩减至三家，但另外两家——由前金管局行政总裁陈德霖创立的RD Technologies以及数字支付公司LianLian Digital——也预计在首批获批名单之列。
业内人士普遍认为，最终名单以银行主导的格局并非偶然：“为了确保市场稳定，最终名单很可能仍将以银行为主。”对稳定币发行机构的严格监管以及维护市场信心，被认为是监管机构在筛选标准上的关键考量因素。
中资全面缺席：北京因素深层解析
香港稳定币首批牌照中，中国大陆科技公司的全面缺席是这一轮的重要观察点。蚂蚁集团和京东均于去年暂停了在港发行稳定币的计划；北京上个月更是禁止境内实体从事资产代币化，同时加强了对境外活动的审查，并明令禁止发行未经授权的人民币挂钩稳定币。
香港做市商Auros首席商务官Jason Atkins一针见血地指出，中资机构能否最终获准在港运营稳定币业务，是“有意保留的不确定性”：“北京和香港之间的非正式沟通几乎肯定决定了香港的行动范围——我们只能看到他们想让我们看到的东西。”
常见问题
汇丰为何能在未参与HKMA沙盒的情况下进入候选名单？
汇丰虽然跳过了监管沙盒，但一直通过自身的代币化存款项目积累了相关技术经验，并通过直接与HKMA沟通的方式建立了监管信任关系。执行长Elhedery的公开正面表态可能也起到了信号作用。HKMA的沙盒参与并非获得牌照的必要前提条件，监管机构最终评估的是机构的整体合规能力和稳定性。
为何蚂蚁集团和京东没有入选？
两家大陆科技巨头均在去年自行暂停了在港稳定币计划。结合北京同期对境内资产代币化的限制，以及对境外加密活动的加强审查，可以推断大陆科技公司的缺席既有来自北京的隐性指导，也反映了这些机构对政策明确性的等待态度。
香港稳定币牌照对全球稳定币监管格局意味着什么？
香港是继欧盟MiCA框架（2024年）之后，在亚洲最早建立完整稳定币监管框架的主要金融中心。以银行为主导的首批牌照格局，显示香港选择了一条优先保障金融稳定的保守路径，而非全面开放市场竞争。这一模式可能为日本、新加坡等其他亚洲金融中心的监管框架设计提供借鉴。
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