EtherFi 转向 RWA 赛道，2500 万美元配置 Plume 金库

EtherFi 宣布向 Plume 旗下的现实世界资产（RWA）协议 Nest 撥款 2,500 万美元，首批配置面向 Plume 的 nBASIS 金库，该金库与 Superstate 的 USCC 加密套利基金挂钩。此举标志着 EtherFi 正式突破加密原生收益边界。

EtherFi 的转型逻辑：为何跨越加密原生收益边界

EtherFi 最初以以太坊流动性质押起家，逐步扩展为多元化的加密收益平台。加密原生收益（如流动性质押、借贷）与市场行情高度相关，波动性较大；RWA 策略的回报则来自政府债券利息与借贷活动等真实经济收入流，抗周期性更强。此次向 Plume 配置 2,500 万美元，是 EtherFi 为平台引入稳定收益结构、降低整体波动依赖的战略选择。

初始配置的 nBASIS 金库将三类机构级策略进行结构化整合，开放给一般链上用户接触：

加密货币基差交易：利用现货与期货之间的价差获取套利收益

质押奖励：捕获以太坊等资产的链上质押收益

政府证券回报：通过短期票据与货币市场工具持有获取利息收入

Plume 的 Nest 金库架构通过链上执行与报告提供透明度，并整合预定义的风险控制与合规功能，使一般用户无需直接操作复杂机构衍生品即可间接获得上述策略的收益分配。

Plume 的合规布局与平台现状

Plume 在合规层面采取了具体行动。去年 10 月，Plume 在美国证券交易委员会（SEC）完成过户代理人登记，为其链上金库的监管合规性奠定基础，有别于多数缺乏监管框架的 DeFi 协议。

目前，Plume 平台拥有 262,325 名 RWA 持有者，代币化资产管理规模逾 3.48 亿美元；其 Nest nBASIS 金库资产规模已超 2,600 万美元，过去 30 天内分散式资产价值增长达 69%。Plume 联合创始人兼执行长 Chris Yin 表示，代币化 RWA 市场今年可能实现五倍增长，并指出随着利率环境变化，用戶正从美国国债转向寻求更高收益的多元化 RWA 机会。

RWA 代币化市场全景：从 57 亿到 270 亿美元

（来源：RWA.xyz）

EtherFi 的此次配置发生在 RWA 市场快速扩张的背景下。根据 RWA.xyz 数据，代币化现实世界资产总规模已从 2025 年初的约 57 亿美元飙升至逾 270 亿美元，代币化美国国债是最大增长来源，链上规模已超 110 亿美元。贝莱德（BlackRock）BUIDL 基金持有约 20 亿美元资产，Circle 的 USYC 持有约 23 亿美元，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）链上基金持有逾 10 亿美元，三大机构合计主导市场格局。

常见问题

EtherFi 用户如何从此次配置中获益？

EtherFi 用户可通过平台间接参与 nBASIS 金库的多元收益策略，无需自行操作机构级衍生品或直接购买政府债券。后续 EtherFi 计划在界面内直接加入专属 RWA 金库，进一步降低用户接触 RWA 收益的操作门槛。

Plume 的 Nest 金库与一般 DeFi 协议有何不同？

Nest 金库整合了机构级合规功能，并已在 SEC 完成过户代理人登记，具备清晰的监管框架。相较于一般 DeFi 协议，其在风险控制、透明度与机构策略整合方面更接近传统金融标准。

RWA 代币化市场规模目前有多大？

根据 RWA.xyz 数据，截至目前代币化 RWA 总规模已超 270 亿美元，较 2025 年初增长逾四倍，其中代币化美国国债占主导地位，规模超 110 亿美元。贝莱德、Circle 与富兰克林邓普顿为当前最大的机构参与者。