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以太坊交易价格低于关键斐波那契水平，但压力仍聚焦在2026年下半年。
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持续负资金费率表明以太坊衍生品市场空头仓位仍处于高位。
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历史以太坊周期模式继续暗示市场可能在稳定前出现一次投降事件。
以太坊价格仍面临压力，技术和衍生品指标继续指向可能最终出现一次投降阶段，之后更广泛的加密货币市场才能确立长期底部。
以太坊周期结构继续类似此前熊市
近期市场分析重新关注以太坊的长期价格结构。市场参与者继续将当前周期与2021-2022年回调进行比较。两个时期的相似性仍然显著。
资深交易员Matthew Dixon最近在X上表示，以太坊可能面临最后一次洗盘。根据他的分析，价格可能向100%斐波那契扩展位移动。"这样的下跌可能与第四季度更大的市场底部同时出现，"他说。
来源：X
以太坊实际上在下一轮大熊市之前达到了近4,900美元的高点。该周期最终在100%斐波那契扩展区域附近结束。最后的下跌耗尽了多头仓位，并建立了持久的市场底部。
当前周期似乎处于类似轨迹。以太坊达到近4,970美元的高点，随后开始了长期回调。它多次未能收复主要回撤水平。
技术指标继续支持防御性展望
截至撰文时，以太坊在经历一些波动后交易于1,580美元。然而，买家暂时将价格推升至1,600美元阻力区域上方。
在1,605美元附近遭拒加强了普遍的市场疲软。卖方随后重新获得控制权并将价格推低。以太坊后来在1,565美元支撑区域附近企稳。
周线图继续显示一系列更低的高点。从周期高点下降的趋势线仍然完好。除非该趋势线被突破，否则更广泛的趋势仍为修正性。
周度RSI读数再次进入超卖区域。此前市场底部也出现过类似情况。然而，仅凭超卖读数很少能准确识别反转点。
衍生品仓位反映持续市场谨慎
CoinGlass数据继续显示以太坊衍生品市场存在大量空头仓位。在以太坊此前反弹期间，资金费率保持强烈正值。交易员积极积累杠杆多头头寸。
随着以太坊价格反转，市场状况发生显著变化。在加速抛售期间出现了负资金费率峰值。这些事件表明广泛的去杠杆活动。
在2025年和2026年的大部分时间里，负资金费率持续存在。交易员继续为更多下行方向建仓。永续期货市场中空头信心保持高位。
近期资金费率数据显示出适度改善。近几周正值资金费率时期逐渐回归。然而，杠杆利用率仍远低于之前周期的高点。
Dixon的更广泛观点表明，极度悲观情绪往往出现在重大复苏之前。如果以太坊重新测试其预计的扩展区域，市场环境可能为未来的复苏周期奠定基础。
