美国证券存管结算公司（DTCC）于 7 月 15 日完成首批代币化证券实盘交易，试点资产涵盖代币化股票、ETF 与美国国债，参与机构包括摩根大通、高盛、贝莱德、Vanguard 及 CME Group，整体参与机构超过 20 家，部分报道指生态合作方逾 40 家。DTCC 已宣布计划于 10 月更广泛推出代币化服务。
首批实盘交易详情：参与机构、资产类别与具体应用场景
根据 DTCC 于 2026 年 7 月 15 日的声明，本次试点资产均源自已存放于 The Depository Trust Company（DTC）的传统证券，转换为链上“数字分身”后，应用于以下场景：
中央对手方保证金调度：摩根大通将 Invesco QQQ Trust ETF 代币化，以代币化抵押品满足 CME Group 中央对手方保证金要求。
代币化美国国债交易：DTCC 处理链上美债转移与交易结算。
股票与 ETF 代币化：SPDR S&P 500 ETF Trust 在试点中完成代币化与抵押品质押。
抵押品转移与回购：代币化资产用于机构间跨平台抵押品移转及短期融资回购流程。
主要参与机构包括摩根大通、高盛、贝莱德、Vanguard、CME Group，以及多家银行、资产管理公司与技术供应商，整体超过 20 家。
DTCC 代币化法律架构：底层资产权利保留与加密平台的差异
DTCC 此次方案的核心特点在于，代币并非单纯追踪股价的包装产品。多数加密平台推出的代币化股票以合约、债权或镜像资产形式提供价格曝险，投资人未必直接享有底层股票的法律所有权、股息或治理权利。
DTCC 模式通过既有中心证券存管架构承接代币化流程，在传统电子记录与链上代币之间建立双向转换机制，底层资产的法律所有权、结算最终性、合规记录与风险责任归属均保持不变。
这种架构符合大型银行与资产管理公司对法律权利、监管合规与可审计性的制度要求，在不改变既有资产权利安排的前提下，将链上效率导入传统清算与结算流程。
Canton Network 与 Hyperledger Besu：本次试点技术基础
本次试点使用 Hyperledger Besu 与 Canton Network 两项技术基础设施。Canton Network 主打受监管金融市场所需的隐私保护与许可式数据共享机制，为机构间代币化资产的链上互动提供可控的数据存取框架。
Hyperledger Besu 为企业级以太坊相容区块链客户端，支持公链与许可式网络双模式运作，提供本次试点的底层执行环境。
DTCC 代币化服务 10 月上线计划：已宣布的服务范围
DTCC 已宣布计划于 2026 年 10 月更广泛推出代币化服务。根据已公开声明，合格参与者届时可开始将部分持有的传统证券转换为区块链形式，用于生产环境下的交易与资产管理作业。服务范围的具体条件与合格机构认定标准，以 DTCC 官方公告为准。
常见问题
DTCC 首批代币化实盘交易于何时完成，涵盖哪些资产？
根据 DTCC 声明，首批代币化实盘交易于 2026 年 7 月 15 日完成，涵盖代币化股票（包括 SPDR S&P 500 ETF Trust）、ETF（Invesco QQQ Trust ETF）与美国国债三类资产，用于抵押品转移、回购交易、CME 保证金调度及链上资产移转。
DTCC 的代币化模式与加密平台有何不同？
DTCC 模式通过既有中心证券存管架构转换资产，底层资产的法律所有权、股息权利、结算最终性与合规记录均保持不变。加密平台常见的代币化股票多以合约、债权或镜像形式提供价格曝险，投资人不一定享有底层资产的直接法律权利。
DTCC 代币化服务何时对更多机构开放？
DTCC 已宣布计划于 2026 年 10 月更广泛推出代币化服务，合格参与者届时可在生产环境中使用相关功能；具体合格条件以 DTCC 官方公告为准。
