CNBC 的吉姆·克雷默（Jim Cramer）在当地时间 14 日表示，当前美国股市远未达到此前互联网泡沫破裂前的泡沫条件，并驳斥有关人工智能（AI）反弹已过热的担忧。克雷默解释称，尽管部分股票出现投机性走势，但这并不代表整体市场。他援引相对较低的利率、扎实的企业盈利以及估值显著比互联网泡沫时期更为合理。该判断出现之际，美国消费者价格指数（CPI）低于市场预期，从而缓和了人们对在新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）之下可能进一步收紧的担忧。
过去一年里，受 AI 投资热情推动，美国股市创下新高，半导体及与 AI 相关的股票大幅走高。今年，存储芯片公司 美光（Micron）和闪迪（SanDisk）的涨幅分别为 243% 和 644%。一些市场观察人士将当前这轮反弹与 1990 年代末的互联网泡沫相比较，从而引发“过热”的担忧。
标普 500 估值显示较互联网泡沫高点有 20% 的差距
克雷默强调，当前市场状况与互联网泡沫时期存在显著差异。根据 FactSet，标普 500 在 2000 年互联网泡沫高峰期的远期市盈率（forward price-to-earnings）超过 25 倍，而当前约为 20 倍。克雷默表示，虽然 20 倍不能称为便宜，但也不像 2000 年时那样被高估。
克雷默解释称，要出现互联网泡沫崩盘情景，需要连续采取激进的利率上调，而目前并不存在这种条件。他补充说，新任美联储主席 凯文·沃什（Kevin Warsh）的相关表态并未被解读为如果 CPI 维持当前水平就意味着还会进一步收紧货币政策。
多数大行公布业绩超预期，远期市盈率低于 18 倍
美国银行（Bank of America）、高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan）都在当地时间 14 日公布了业绩，均超过市场预期。这些机构的远期市盈率约为 12-18 倍。克雷默形容这些公司估值极度被低估，并质疑这样的市场是否能被认为已过热。
半导体股票远期市盈率处于个位数区间
克雷默也对科技股给出了类似判断。SK 海力士（SK Hynix）基于 2027 年的预测盈利，其远期市盈率约为 4 倍；而美光（Micron）约为 6 倍。他解释称，尽管英伟达（NVIDIA）在 AI 市场中占据主导地位，但其估值水平与市场平均大致相同。
克雷默表示，当前市场最显著的特征是，许多大型股仍以合理价格交易。他认为，把这轮 AI 反弹用与互联网泡沫相同的标准来衡量是不恰当的。
常见问题
吉姆·克雷默（Jim Cramer）在当地时间 14 日对美国股市说了什么？
CNBC 的吉姆·克雷默表示，当前美国股市远未达到互联网泡沫破裂前所见的泡沫条件。他解释称，尽管市场担忧 AI 反弹，但估值、利率以及企业盈利基本面与 1990 年代末存在显著差异。
标普 500 当前估值与互联网泡沫高点相比如何？
根据克雷默引用的 FactSet 数据，标普 500 的远期市盈率目前约为 20 倍，而 2000 年互联网泡沫高峰期超过 25 倍，这意味着估值倍数存在 20% 的差距。
克雷默提到的半导体股票估值是多少？
克雷默表示，SK 海力士（SK Hynix）基于 2027 年预测盈利的远期市盈率约为 4 倍，美光（Micron）约为 6 倍；尽管英伟达（NVIDIA）在其主导的 AI 市场中地位突出，但其估值水平与市场平均相近。
