Coinbase 在 7 月 15 日上线 SK Hynix ADR 永续合约（SKHY-PERP），并扩展加密交易所的股票衍生品业务。该举措紧随 Binance 于 7 月 10 日上线 SKHYUSDT，SKHYUSDT 的 24 小时交易量达到 15.6 亿美元，并在截至 7 月 15 日的 Binance 永续合约中按成交量排名第三。海外加密交易所正在将业务从单纯的加密货币扩展到杠杆化的股票衍生品以及 IPO 前产品，为全球投资者开辟了接触韩国与中国科技资产的新渠道，且使其不必依赖传统股票市场。
Binance SKHYUSDT 录得 15.6 亿美元日交易量
截至 7 月 15 日，Binance 基于 SK Hynix ADR 的永续合约产品 SKHYUSDT 的 24 小时交易量达到 15.6 亿美元，在所有 Binance 永续合约产品中按成交量排名第三。该平台支持该合约最高 20 倍杠杆交易。永续合约允许交易者押注价格走势，而无需持有真实股票或股东权利；盈利与亏损以 USDT 等稳定币结算。这类产品全年无休运营，包括在股票市场休市的夜间和周末，并通过长仓与短仓之间的资金费率机制来维持与底层 ADR 的价格联动。
Trade.xyz 上线 IPO 前 CXMT 永续合约
加密交易平台 Trade.xyz 在公司股票市场首发亮相之前，先行上线基于中国最大 DRAM 制造商——长鑫存储技术（CXMT）的永续合约。该产品为全球投资者提供了一种在其于中国大陆交易所上市之前交易 CXMT 预期估值的机制，而在该阶段直接面向海外投资者的进入受到限制。上个月，Binance 和 Trade.xyz 还曾在其预期 IPO 之前推出与 SpaceX 相关的衍生品；与此同时，Coinbase 创建了可让投资者参与 OpenAI 和 Anthropic 上市前估值变动的相关工具。
CXMT 上市首日按 6 倍 IPO 估值水平交易
CXMT 永续合约在产品首个交易日的交易水平超过 IPO 参考企业估值的 6 倍。IPO 前的这些工具缺乏参考市场价格，估值完全由投机性需求所形成。由于杠杆化产品特性，这类合约存在强制平仓风险，投资者可能因小幅不利价格变动而损失全部本金。海外代币化平台的一位代表表示，对韩国资产的需求在海外仍持续增长，由于国内系统尚不完善，分发已开始在国内监管框架之外独立进行。
韩国投资者无法进入未获许可的平台
由于这些交易所作为韩国境内的未获许可实体运营，并限制韩国用户交易，韩国投资者无法使用上述产品。国内交易所和证券公司无法在当前监管条件下处理此类产品。针对韩国投资者的保护机制不适用于这些海外平台。一家加密资产公司的行业代表指出，尽管国内监管体系仍不成熟，但与韩国资产挂钩的相关产品已开始在不依赖韩国监管的情况下进行海外分发，并形容这一趋势尽管国内机构层面存在空缺，仍不可逆。
FAQ
Coinbase 在 7 月 15 日上线了什么？
Coinbase 在 7 月 15 日上线了 SK Hynix ADR 永续合约（SKHY-PERP）。该衍生品允许交易者押注 SK Hynix ADR 的价格走势，而无需持有真实股票，并以稳定币进行结算。
Binance 的 SK Hynix 永续合约录得多少交易量？
截至 7 月 15 日，Binance 的 SKHYUSDT 永续合约录得 15.6 亿美元的 24 小时交易量，并按成交量在所有 Binance 永续合约产品中排名第三，且平台支持最高 20 倍杠杆。
为什么韩国投资者无法交易这些产品？
韩国投资者被限制交易，因为加密货币交易所作为韩国境内的未获许可实体运营，并限制韩国用户的访问；同时在当前监管规定下，国内交易所和证券公司也无法处理这类产品，导致韩国投资者缺乏相应的保护机制。
