贝莱德、先锋集团警告人工智能过热：这是本地化现象，而非普遍泡沫；远期市盈率为21倍

据 BlackRock、Neuberger Berman 和 AllianceBernstein 称，近期多家主要全球资产管理机构就 AI 估值争论发表看法，认为尽管确实存在局部过热，但市场体现的是结构性分化，而非类似 2000 年代互联网泡沫那样的普遍泡沫。BlackRock 指出，12 个月前的市盈率约为 21 倍，处于合理区间，且股价上涨伴随着对企业盈利预测的上调。

AllianceBernstein 则提示了新出现的风险，称云服务商资本开支的上升正在挤压部分公司的现金流，某些公司已开始处置闲置的计算能力。这预示硬件利润预期可能出现放缓，并警告称：AI 板块相较其他行业的跑赢表现或将缩窄。