Binance 已推出首发式（pre-IPO）永续期货，让用户在公司公开上市之前就可以交易其预期估值；首个产品与 SpaceX 相关。合约价格将使用公开信号，例如私募融资轮次以及公司在上市前宣布的任何 IPO 区间；当公司公开上市后，合约价格将跟踪股市价格。SpaceX 目标估值为 US$ 1.75 万亿美元，Polymarket 交易者对其给出超过 70% 的 IPO 概率，且 IPO 估值高于 US$ 2 万亿美元。近期，类似的与 SpaceX 关联的产品也出现在 OKX、Crypto.com 以及 Hyperliquid 的 Trade.xyz 上。
产品机制
Binance 的首发式（pre-IPO）永续期货使用公开可得数据在公司首次公开募股（IPO）之前设定合约价格。该交易所表示，合约定价将纳入来自私募融资轮次的信号，以及公司宣布的任何 IPO 价格区间。一旦公司在公开市场挂牌，期货合约价格将转型为跟踪实际股市价格。
市场估值与竞争者活动
SpaceX 目标估值约为 US$ 1.75 万亿美元。在 Polymarket 上，交易者给出超过 70% 的概率，认为 SpaceX 的 IPO 将高于 US$ 2 万亿美元。Binance 并非唯一提供该产品的机构——类似的与 SpaceX 关联的衍生品也已出现在 OKX、Crypto.com 以及 Hyperliquid 的 Trade.xyz。
IPO 表现与历史背景
大型首次公开募股的过往记录为首发式（pre-IPO）交易提供了一个令人警惕的背景。按市值计算，10 家最大规模的美国 IPO 在首年实现的中位回报为下跌 31%。其中 10 家公司里有 7 家自首次亮相以来表现落后于被广泛追踪的美国股市指数标普 500。这些衍生品的价值与基础资产挂钩，其风险不仅限于股票表现。
OpenAI 之前曾与类似的代币化产品拉开距离，称任何股权转让都需要其批准——这一先例可能会影响整个行业中可比产品的长期采用。
SpaceX 交易与马斯克更广泛的商业策略
交易 SpaceX 期货已成为衡量市场对马斯克旗下公司可能整合的更广泛观点的代理指标。部分分析师认为，特斯拉与 SpaceX 合并的概率为 80% 到 90%，这可能会形成他们所描述的“一家主权 AI 公司”。两家公司之间的财务联系已经在增长：特斯拉向 SpaceX 投资了 US$ 20 亿美元的股权，并在 2025 年从该公司确认了 US$ 1.433 亿美元的收入。这使得押注首发式（pre-IPO）的 SpaceX 成为一种对一个日益相互联结的工业与 AI 企业集团中某一组成部分的投机性看涨。
