美国经济分析局（BEA）于 19 日（当地时间）宣布，对用于计算个人消费支出（PCE）价格指数的方法进行修订，该指数是美联储使用的一项关键通胀指标。该变更将于 9 月 30 日实施，并将影响三个领域：组合管理和投资咨询服务、法律服务以及计算机软件及相关服务。此次修订旨在更准确地反映这些消费类别内商品和服务的构成。市场分析人士指出，方法学变更可能会影响美联储对通胀的评估以及利率决策。
BEA 公布 PCE 方法学修订，覆盖 2021-2026 年期间
据 BEA 网站在 19 日（当地时间）披露，BEA 发布了《2026 年年度修订国家账户的预先通知》，称其将从 9 月 30 日起对国民收入与产品账户（NIPAs）以及行业账户进行年度更新。修订期间覆盖 2021 年第一季度至 2026 年第一季度。在此次更新中，将对主要经济指标（包括国内生产总值（GDP）、国内生产总收入（GDI）以及消费者支出）进行修订。
PCE 计算中三大领域面临价格测算方式变更
BEA 将变更与个人消费支出相关的三个领域的价格测算方法。在计算机软件及相关服务方面，BEA 将用一个综合价格指数替代现有的计算机软件及相关设备 CPI。该综合价格指数将使用计算机软件 CPI、游戏软件出版 PPI，以及网站托管和信息技术（IT）基础设施提供服务 PPI。BEA 解释称，新方法学将更准确地反映这些消费类别中所包含商品的构成。
在法律服务方面，BEA 将从使用 CPI 来计算家庭法律服务消费，转为采用自行构建的价格指数。该价格指数将使用多个法律服务 PPI 组成部分。在组合管理和投资咨询服务方面，BEA 将采用基于美国劳工统计局（BLS）当前就业统计（CES）的数量估计方法，以更准确地反映服务消费规模。
经济学家估计核心 PCE 可能下降 0.2 个百分点
方法学变更可能导致核心 PCE 通胀率相较于此前计算方法更低。据部分海外媒体报道，经济学家估计，应用新的计算方法，核心 PCE 的涨幅可能较现有计算降低约 0.2 个百分点。UBS 经济学家 Alan Detmeister 分析认为，软件价格计算方法的变更可能产生约 0.1 个百分点的下拉效应，而投资管理服务的变更可能带来约 0.2 个百分点的下拉效应。不过，法律服务的价格变更可能会朝着推高通胀的方向发挥作用，因此需要综合考虑各类别的影响，才能看清总体效应。
随方法学修订临近，核心 CPI-PCE 价差扩大
由于近期核心 CPI 与核心 PCE 之间的差距有所扩大，此次修订可能影响 PCE 通胀走势。截至 6 月，美国核心 CPI 的增速为 2.6%，但经济学家估计核心 PCE 的增速约为 3.3%。市场分析人士指出，尽管统计口径的修订本身并不意味着实际通胀下降，但可能会对美联储的通胀评估流程产生一定影响。
常见问题
19 日关于 PCE 计算，BEA 宣布了什么？
BEA 于 19 日（当地时间）宣布，将修订用于计算个人消费支出（PCE）价格指数的方法，影响三个领域：组合管理和投资咨询服务、法律服务以及计算机软件及相关服务。此次变更将于 9 月 30 日实施。
方法学变更可能对核心 PCE 通胀率造成多大影响？
经济学家估计，应用新的计算方法，相较于现有计算，核心 PCE 的涨幅可能降低约 0.2 个百分点。UBS 经济学家 Alan Detmeister 分析认为，软件价格变动可能使核心 PCE 降低 0.1 个百分点，投资管理服务变动则可能使核心 PCE 降低 0.2 个百分点。
截至 6 月，核心 CPI 与核心 PCE 之间的当前价差是多少？
截至 6 月，美国核心 CPI 的增速为 2.6%，而经济学家估计核心 PCE 的增速约为 3.3%，两项通胀衡量指标之间的价差约为 0.7 个百分点。
