SEC Major Reform: Proposed to Allow Listed Companies to File Financial Reports Semi-Annually, Europe and UK Already Leading the Way

美国SEC酝酿重大监管放宽：允许企业自主选择每半年披露一次财报，不再强制季报，最快4月公布提案。此举旨在降低上市合规成本，但也可能引发投资者反弹。
（前情提要：SEC的Project Crypto想干什么，川普想炒什么？）
（背景补充：Paul Atkins正式上任SEC新主席，下一步批准XRP、SOL等山寨币ETF，开放以太坊质押？）

据外媒引述知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）正准备推出一项重大监管改革：允许上市公司自行选择每半年公布一次财务业绩，不再强制要求每季披露，相关提案最快可能于下月正式亮相。

这可能是自季报制度确立数十年来，美国资本市场最具指标性的披露制度变革。

企业仍可选择维持每季披露

据了解，SEC近期已与各大交易所高层密集沟通，讨论若制度调整落地，交易所需如何配合修订自身规则。按照监管程序，提案公布后将进入不少于30天的公众意见征询期，期满后SEC再就最终规则进行表决，改革能否顺利落实仍存变数。

值得注意的是，新规并非全面废除季报制度，企业仍可选择维持每季披露的既有频率。改革的核心逻辑在于“降低上市门槛”：美国上市公司数量近年来持续萎缩，支持者认为繁琐的行政合规成本，正是部分企业选择不上市、或主动私有化的重要原因之一。

欧英早已先行，投资人保护仍是隐忧

这条路欧洲与英国其实已走过。欧盟自2013年起取消强制季报要求，英国约10年前跟进，但当地仍有相当比例的企业自愿按季披露。欧洲的先例显示，制度放宽未必导致信息真空，市场机制可部分弥补落差。

不过，反对声音同样存在。机构投资人与散户高度依赖定期财报作为决策依据，一旦披露频率降低，信息不对称风险将相应上升，尤其对中小型个股而言冲击更为明显。

对加密市场而言，此项改革也具有间接含义：若上市合规成本降低，有助于更多加密企业考虑上市，也可能为推进中的美股代币化议题创造更友善的监管氛围。