Hyperliquid 社区通过 HIP-6 连续清算拍卖机制推动 DeFi 发展

• Hyperliquid的HIP-6提案推动了无需许可的代币发行，通过连续清算拍卖帮助项目筹集资金并发现公平价格。
• 该提案使Hyperliquid成为一个协议，用户可以在链上完全发起、定价和交易代币。

Hyperliquid社区正在推动一项新的改进提案，允许团队通过连续清算拍卖在链上筹集资金。 该提案被称为HIP-6，建立在HIP-1的基础上，后者引入了无需许可的代币部署，以及HIP-2，提供了自动流动性，在生态系统中被称为Hyperliquidity。然而，网络缺乏一种将价格发现机制和资本募集结合起来的直接方式。目前，团队在链下筹集资金，猜测一个固定的上线价格，或手动向薄盘中注入流动性。

🔥Hyperliquid的HIP-6提案

TL;DR：
HIP-6是一个社区提案，通过连续清算拍卖（CCA）在Hyperliquid上实现无需许可的代币发行，允许项目筹集USDH资金，在大约一周内发现公平价格，并自动将20-100%的收益注入HIP-2…… https://t.co/ATMC6mlpf6

— Hyperliquid Daily (@HYPERDailyTK) 2026年2月27日

根据Reciprocal Ventures的James Evans的分析，HIP-6借鉴了Uniswap的连续清算拍卖（CCA）功能，并将其集成到Hyperliquid的架构中，该架构围绕网络的中心限价订单簿（CLOB）设计。不同于使用自动做市商的Uniswap及类似平台，Hyperliquid建立在完全链上的订单簿基础上，并在链上匹配订单。 正如CNF之前报道的，Uniswap最近在Arbitrum One上引入了此功能，用于链上代币拍卖。 CCA将拍卖分割成数千个区块，每个区块逐步释放代币，并以统一价格清算每个区块。这避免了固定价格销售，固定价格可能过低，导致项目失去差价，或过高，导致销售失败。它还结束了无限制的销售，项目可以超出目标筹集资金，因为没有机制阻止它。 HIP-6扩展了Hyperliquid的功能，不仅限于交易 HIP-6使部署者能够在Hyperliquid上原生筹集资金，自动注入流动性，实现公平价格发现，并减少对第三方的依赖。其权衡是他们对代币发行价格的控制较少。 对于竞标者来说，HIP-6为每个区块提供统一的清算价格，链上托管，并对早期参与者具有优势，因为他们的资金分布在更多的区块中。由于系统“单调非递减”，意味着价格只能随着新区块的到来而上涨，早期参与者享有更好的资金分布。 整个生态系统从总筹资额的5%协议费中受益，该费用用于支持生态系统增长的援助基金并增强流动性。 HIP-6的一个重大缺点是部署者操控，他们可以抬高清算价格并回收未售出的代币。为此，协议设定了5%的费用，并设计了系统，永久锁定一定比例的代币用于HIP-2的注入。虽然操控并非不可能，但在经济上具有破坏性。 Hyperliquid已成为加密货币中最具主导地位的永续合约交易所之一，1月份处理了该行业三分之一的6000亿美元交易量。然而，其范围较窄，错失了同行在融资活动中处理的数十亿美元。 HIP-6将其从纯粹的交易平台转变为一个协议，用户可以在链上完全发起、定价和交易代币。 HYPE的交易价格为28.13美元，在过去一天下跌2.3%，市值为72.8亿美元。