根据剑桥替代金融中心（CCAF）最新研究，币混合器的使用达到了自2022年以来的最高水平。 在周二发布的一篇文章中，研究人员吴文斌和比克·贝尔报告称，自2022年Tornado Cash禁令以来，币混合器的交易量一直在上升，用户主要迁移到更合规的平台。 报告指出，制裁在2022年及以后产生了巨大影响，Tornado Cash的日交易量在几天内下降了97%，而整体混合器的交易量也下降了48%。 在2022年底至2025年3月21日之间，使用量一直处于低位，直到美国财政部取消对Tornado Cash的制裁。
虽然2024年相较2023年（约21,000对16,000）略有增长，但2025年的使用量显著增加，总交易量升至约32,000。 这与2022年（以及2020年）约38,000的交易量相比，2025年底每日交易数接近300，2022年8月前曾超过450。
用户在迁移 数字持续恢复，但吴文斌和比克·贝尔报告称，用户已转向其他平台，Tornado Cash曾占据的市场份额自去年三月以来仅有有限恢复。 Railgun采用“无辜证明”系统，检查存款是否在黑名单中，现在占据所有活动的71%。
其次是Tornado Cash（包括Tornado Classic和Tornado Nova），在2025年占交易总数的25%，然后是Privacy Pools，占所有混合器交易的5%。 与Railgun类似，Privacy Pools也使用关联集来证明存款来自非黑名单来源，尽管它在提款前会检查来源。
虽然Railgun和Privacy Pools的增长表明向更合规的混合协议转变，但CCAF报告指出，这些平台依赖外部提供商标记地址。 换句话说，黑名单“会随着新漏洞的发现而动态更新”，这为不良行为者提供了在被封锁前快速转移资金的机会。 有迹象表明，2022年后，混合器的交易加速：大部分交易在钱包创建后24小时内完成，而在2022年前，大部分交易是在24小时后进行的。 报告指出，“用户大幅转向快速存款（24小时内）”，并认为这种“快速行为符合用户试图避免身份识别的趋势，更可能包括非法行为者。” 此外，2022年对Tornado Cash的制裁后，来自中心化交易所的存款几乎完全消失——这些交易所通常需要遵守KYC和AML法规。
目前，大部分存款来自未标记来源，即没有记录实体关联的地址，占所有混合器资金的95%（2020年为76%）。 这可能表明，混合器的使用仍以非法为主，但报告作者也确认，这些平台也吸引了大量合法用户。 “使用隐私工具的合法动机包括个人财务隐私、保护免受目标攻击（对加密货币持有者的物理攻击是一个已被广泛记录且日益严重的问题）以及商业机密，”吴文斌，剑桥大学替代金融中心的研究助理表示。
制裁的影响 在接受_decrypt_采访时，吴文斌强调，区块链“具有极高的透明性”，这种透明性和永久可见性在某些情况下可能促使合法用户寻求混合器。 但吴文斌也指出，2022年的制裁在某种程度上反而吓跑了合法用户，同时迫使不良行为者寻找新的渠道和协议。 他说：“主要发现是，制裁主要阻止了合规用户，而非法行为者则适应了，最初转向替代混合器，最近又转向跨链桥和去中心化交易所。” 他还承认，制裁“对非法网络造成了实质性的运营成本”，促使其转向合规的替代方案，从而减少了不良行为者的操作空间。
他补充说：“像Railgun和Privacy Pools这样的新协议，通过对已知非法地址进行筛查，设计上对不良行为者的吸引力较低。” CCAF的报告引用了圣路易斯联邦储备银行2023年的一份研究，结论是只有30%的Tornado Cash流量可以追溯到非法来源。 然而，毫无疑问，混合器在网络犯罪分子中仍然很受欢迎，伯明翰大学和悉尼大学的研究人员在2025年发表的一篇论文中发现，在2022年8月8日至2025年3月21日的以太坊安全事件中，78%的事件涉及使用Tornado Cash。
