Hyperliquid 受到关注，因为 Coinglass 揭露了永续合约去中心化交易所交易量中的不一致性和潜在操控问题，引发市场广泛关注。

• CoinGlass质疑去中心化永续合约平台的真实性，Aster、Lighter和Hyperliquid的数据存在差异。
• 一些人，比如Multicoin Capital创始人Kyle Samani，利用这些数据攻击Hyperliquid，称其为犯罪和恐怖活动的帮凶。

去中心化衍生品交易所再次成为焦点，CoinGlass的数据质疑了Hyperliquid、Aster和Lighter报告的一些数字。 CoinGlass比较了这三个平台在2024年2月9日星期日的记录数据。据报道，Hyperliquid的交易量为37.6亿美元，未平仓合约为40.5亿美元，强制平仓为1.2296亿美元。Aster的交易量为27.6亿美元，但未平仓合约和强制平仓分别达到了9.27亿美元和720万美元。 Lighter的交易量为18.1亿美元，未平仓合约和强制平仓分别为7.31亿美元和33.4万美元。 正如CoinGlass指出的，在一个真实且未被操控的永续合约交易环境中，应有“有意义的未平仓合约动态和更大的强制平仓数字”。在市场波动期间，也应有更强的多空压力。

比较了几个去中心化交易所永续合约平台后，发现了一个重要问题：

高报告交易量 ≠ 真实市场活动。

24小时快照

Hyperliquid：37.6亿美元交易量 / 40.5亿美元未平仓合约 / 1.2296亿美元强制平仓

Aster：27.6亿美元交易量 / 9.27亿美元未平仓合约 / 720万美元强制平仓

Lighter：18.1亿美元交易量 / 7.31亿美元未平仓合约 / 其他数据

— CoinGlass (@coinglass_com) 2026年2月9日

然而，这三者的数据表明，虽然交易量相对接近，但Aster和Lighter的强制平仓远低于Hyperliquid，比例分别为1:17和1:37。 CoinGlass认为，这一显著差异源于这两个平台的巨大激励驱动循环。这意味着它们通过积分和空投农场等方式向部分交易者提供激励。 也可能源于市场制造商进行自我交易和洗盘交易，或者平台通过采用不同的方法报告其指标，从而夸大交易量。CoinGlass总结道：

Hyperliquid在交易量、未平仓合约和强制平仓之间表现出更强的一致性——这是更真实活动的信号。与此同时，Aster和Lighter的交易量质量还需进一步验证（包括手续费、资金费率、订单簿深度和活跃交易者的情况）。

Hyperliquid与Aster操控争议 CoinGlass的数据引发了不同反应。批评去中心化交易所的人士纷纷利用这些数据加大批评力度，而他们的社区也迅速为这些指标辩护，并质疑CoinGlass的动机。 其中一位著名批评者是Kyle Samani，Multicoin Capital的创始人兼前管理合伙人，该基金曾早期支持Algorand、Dfinity、Kalshi、Lido、Solana和Worldcoin等项目。他上周辞去了Multicoin的职务。 Samani在X（前Twitter）上描述Hyperliquid为“加密货币的所有错误”。他声称该平台公开助长犯罪和恐怖活动，结合一个许可制和闭源的平台，以及一位逃离国家的创始人，构成了交易者应避免的风险。（值得注意的是，Hyperliquid的创始人Jeff Yan在加州长大，仍是美国居民）。

图片由Kyle Samani在X上提供。

Samani立即被许多人点名批评，有人形容他的帖子为“伊丽莎白·沃伦式的恐慌制造”。BitMEX交易所的创始人兼前CEO Arthur Hayes甚至打赌，HYPE的表现将优于任何市值超过10亿美元的代币；赌注为10万美元，尽管在发稿时Samani尚未接受。 Aster也有支持者。一位在X上自称为该去中心化交易所西班牙Discord版主的用户，驳斥了CoinGlass的研究，认为这只是猜测。 “哇，我原以为Coinglass是个有信誉的公司……仅凭一个星期天的单日数据就猜测可能的解释，实在是恶意的，”他发帖说。 这并非Hyperliquid首次陷入此类猜测。正如我们报道的，IOTA的创始人Dominik Schiener在去年12月不得不为该项目辩护，原因是多次关于透明度不足的指控。