美国衍生品监管机构刚刚让稳定币在传统金融中变得更加容易获取。CFTC 更新了关键指导方针，将国家信托银行列入批准的稳定币发行人名单。
这一变化允许这些联邦特许机构全面参与数字资产保证金市场。这一举措建立在当前政府支持加密货币的政策下日益明确的监管环境基础上。
商品期货交易委员会于2月6日重新发布了员工信函25-40。
更新版本纠正了原本12月8日信函中的无意遗漏。国家信托银行现在可以发行期货经纪商接受作为保证金的支付稳定币。
根据CFTC的公告，部门工作人员在发布初步指导后发现了这一漏洞。符合所有其他要求的支付稳定币由国家信托银行发行。
该机构从未打算将这些机构排除在框架之外。
此次修订使国家信托银行与州监管实体处于同等监管地位。像Circle和Paxos这样的公司已经在原始指导下运营。现在，联邦特许的信托银行也成为符合条件的发行人。
员工信函25-40为期货经纪商提供了关键的监管豁免。这些公司可以接受符合条件的支付稳定币作为客户在衍生品交易中的保证金。
这些稳定币必须满足严格的要求，包括全额储备支持和保证赎回权。
FCMs（期货经纪商）还获准在隔离的客户账户中持有自有支付稳定币。这些持有的价值会计入某些监管资本计算中。然而，整个过程中都必须遵守严格的风险管理协议和合规标准。
该框架并不意味着无限制的准入。
每种稳定币都必须证明有适当的支持、透明度和发行人信誉。国家信托银行带来了联邦监管和专业的受托责任专业知识，为此提供保障。
CFTC主席Michael S. Selig在声明中强调了历史背景。
国家信托银行首次获得托管和发行支付稳定币的权限是在特朗普总统的第一任期内。货币监理署（OCC）通过特许这些数字化重点机构，开创了新局面。
“这些国家信托银行在支付稳定币生态系统中仍然扮演着重要角色，”Selig表示。他指出，更新的信函将符合条件的代币化抵押品范围扩大到这些银行发行的稳定币。
主席将此举置于更广泛的政策成就之中。根据他的声明，GENIUS法案和CFTC的合格抵押品框架使美国成为支付稳定币创新的全球领导者。
GENIUS法案于2025年7月18日由特朗普总统签署成为法律。
该法案建立了首个关于美元挂钩支付稳定币的全面联邦框架。法案涵盖储备要求、监管监管以及银行和非银行发行人的明确路径。
CFTC的行动与其他机构的同步努力相辅相成。
2025年12月，FDIC提出了允许受监管银行通过子公司发行稳定币的规则。银行在推出此类业务前必须获得批准并符合GENIUS法案的标准。
FDIC框架包括对母行及其稳定币子公司的安全性和稳健性评估。评论期在2月初获得延长。最终规则仍在制定中，监管机构正在收集行业反馈。
巨大。CFTC 和 FDIC 修订指南，允许国家信托银行发行稳定币。https://t.co/lgoxRjsRck
2026年2月6日，CFTC的市场参与者部门重新发布了员工信函25-40（最初于2025年12月8日发布），进行了针对性修订。这… pic.twitter.com/KPHxEqRAdI
— MartyParty (@martypartymusic) 2026年2月7日
加密货币评论员MartyParty在社交媒体上强调了这些监管变化的结合。他称CFTC和FDIC的指导修订“巨大”，因为它们使国家信托银行能够发行稳定币。
这一观察反映了行业对这些渐进但重要的政策变化的关注。
这一监管环境与以往政府截然不同。早期政策强调对数字资产的限制和谨慎。而当前政策则优先考虑明确的框架，既促进创新，又保持监管。
支付稳定币是与美元挂钩的数字代币。
它们促进加密生态系统中的转账和支付。它们在衍生品市场和传统银行中的整合，代表了主流金融的采纳。
CFTC的针对性修订解决了一个具体的空白，但也传达了更广泛的接受信号。
国家信托银行带来了专业的基础设施和联邦监管。它们的加入认可了在不断发展的数字资产格局中多样化的机构模型。
稳定币作为衍生品交易中的抵押品选项持续获得关注。GENIUS法案的基础和机构级指导为操作提供了更清晰的参数。监管者似乎专注于在金融创新与市场稳定之间取得平衡。
因此，重新发布的信函展示了加密监管的快速演变。几周内发现的定义漏洞迅速得到修正。此外，这种反应能力表明监管者积极与数字资产行业的实际运营接轨。
