杰富瑞：加密市场尚未见底，但优质代币或率先走强

2月6日消息，投资银行杰富瑞在最新研究报告中指出，尽管比特币和以太坊价格已回落至历史上吸引“抄底资金”的区间，但本轮加密货币抛售尚未显现明确的触底信号。该机构认为，当前调整更像是一场由流动性收缩引发的修正，而非区块链生态本身的衰退。

报告显示，比特币目前在64,800美元附近徘徊，较2025年10月的高点123,500美元回撤约47%；以太坊约报1,900美元，较周期峰值下跌接近60%。杰富瑞指出，价格快速下行再次引发市场对“加密寒冬”的担忧，但背后主因仍是全球避险情绪升温、资金从成长型资产轮动离场。

链上数据与行业动态则呈现出不同的画面。该行强调，网络使用率保持稳定，部分企业仍在选择性积累比特币，显示底层基础设施并未遭到破坏。与此同时，超过20亿美元的长期头寸被强制平仓，加剧了主要加密资产的短期波动。

从资金结构看，杰富瑞认为，大型比特币持有者的减仓以及现货ETF持续净流出，是近期价格承压的关键因素，反映出机构组合再平衡的影响远大于散户行为。相较之下，中小型持有者更倾向于维持仓位，未出现集中撤离迹象。

此外，中心化平台的成交量和去中心化借贷活动在前期激增后开始趋稳，显示市场正在经历情绪修复阶段。

尽管态度偏谨慎，杰富瑞并未全面看空。该行指出，监管环境改善、基础设施成熟以及传统金融持续参与，可能在中长期重新点燃市场兴趣，推动具备真实盈利能力与应用场景的区块链项目走出分化行情，而非全面反弹。