分析师警告：比特币多头希望已经结束，做好下探五万美元的准备

比特币周末急挫跌破78,000美元，触发大规模清算潮；前NYSE Arca期权交易员Eric Crown警告，技术面全面转空，BTC恐进一步下探至50,000～60,000美元区间。
（前情提要：比特币回落至8.7万美元，Polymarket：2026年比特币再见十万美金的概率已达80%）
（背景补充：64万枚比特币命悬一线：微策略的生死豪赌）

本文目录

• 多头的“hopium”恐已落幕
• 期权市场印证看空氛围
• 技术面亮起多重警讯
• 与传统市场脱钩：周期末端警讯
• $50,000～$60,000：下一个目标区间？

比特币价格在周末出现剧烈回挫，一度跌破78,000美元，创下自今年四月以来的最低水平。获利了结的抛售浪潮与持续萎缩的流动性交织夹击，再加上新进买盘严重不足，使得跌势加速恶化。

交易员指出，这波原本由企业需求支撑的涨势——尤其是MicroStrategy（MSTR）持续购买比特币所推动的行情——如今已后继无力，令市场暴露在强制平仓与衍生品清算的压力之下。

多头的“hopium”恐已落幕

对部分市场分析师来说，周六的重挫恰好验证了一个已酝酿数月的空头格局。曾任NYSE Arca期权交易员、目前拥有超过20万订阅者的Eric Crown，自十月下旬起便持续主张比特币正处于盘整偏弱的走势中，而市场对重返历史新高、或资金从贵金属轮动回加密货币的期待，不过是多头的一厢情愿——他称之为“hopium”。

他进一步强调，近期的价格走势可能只是更大修正格局中的一环，Crown表示：

从十月底起，我的看法就是BTC处于横盘偏空的阶段……我不认为80,000美元会是比特币的总体低点。

期权市场印证看空氛围

期权市场的数据也为这股空头情绪提供了佐证。越来越多交易者押注比特币将跌破75,000美元，同时纷纷抛售看涨至100,000美元的部位。在Deribit平台上，行使价75,000美元的比特币看跌期权（put）未平仓合约金额已攀升至11.59亿美元，几乎追平100,000美元看涨期权（call）锁定的11.68亿美元未平仓量。

两者之间的差距已大幅收窄，反映出市场对下行风险的避险需求正在急速升温。

技术面亮起多重警讯

Crown指出数项在历史上曾预示更深幅修正的技术指标：

• 月线MACD死亡交叉：十一月出现向下交叉，这是一个罕见的信号，过去周期中曾先于长期跌势出现。
• 周线21日与55日EMA转空：近期跌入空头排列，一旦发生此种交叉，后续往往伴随长达数月的亏损。
• 2025年线收出“射击之星”：这是一种经常预示中期反转的K线形态。

与传统市场脱钩：周期末端警讯

雪上加霜的是，比特币自十月以来便与传统金融市场分道扬镳——在股市及其他风险资产仍维持强势的情况下持续走弱。Crown将此视为典型的周期末端避险行为：

“一般而言，投资人会率先抛售投机性最高的资产。”

除了技术面因素，Crown也点出十月崩盘带来的投机性出清效应：大量杠杆化的山寨币仓位遭到扫荡，交易者对于在高位重新建仓依然心存忌惮。

$50,000～$60,000：下一个目标区间？

尽管Crown的立场并不像某些极度看空的周期论者那般悲观，他仍认为比特币有可能进一步下探至50,000至60,000美元区间才会趋于稳定。他表示，这个价格带正是自己考虑加码长线仓位的目标区域，并将当前的市场环境定位为潜在的“价值累积阶段”，而非加密货币大周期的终结。