山寨币多头退却，避险交易将资金重新转向比特币和以太坊

山寨币面临55%的期货未平仓合约减少，缩短了上涨窗口，流动性停滞，Wintermute和Pantera表示风险资本正逐步回流到比特币和以太坊等主要资产。
摘要

• Wintermute报告称，2025年低市值山寨币的趋势平均仅持续约20天，而在之前的周期中为40到60天，原因是投机资金逐渐减少。
• 自10月以来，山寨币期货的未平仓合约已减少55%，抹去了超过$40 十亿的仓位，投资者正转向比特币和以太坊，同时关注宏观经济数据。
• Pantera的Cosmo Jiang和Wintermute的策略师描述了一个波动性大、偏空的市场环境，比特币必须引领任何复苏，散户投机转向AI和科技股。

根据市场做市商Wintermute的最新报告，山寨币在加密货币市场正经历大量资金外流，风险偏好下降。

Wintermute表示低市值山寨币平均表现下降

报告指出，曾因高收益潜力而受到青睐的低市值代币，现在仅在有限时间内保持投资者兴趣。2025年山寨币的平均上涨趋势仅持续20天，而在以往年份为40到60天，数据来自场外加密交易报告。

自10月以来，山寨币期货的未平仓合约已减少55%，导致仓位总额超过$40 十亿的平仓，报告显示。

Wintermute的场外交易主管Jake Ostrovskis将这一趋势归因于市场热情下降和个人投资者将投机资金转向其他行业。他表示，投资者现在更偏好规模更大、更成熟的加密资产，特别是比特币和以太坊，同时布局宏观经济发展。

近年来，宏观经济因素已成为加密货币价格变动的主要驱动因素。市场数据显示，美国总统特朗普关于关税的声明和对降息的预期引发了比特币价格的剧烈波动。

去年4月和10月的关税公告后，市场经历了大规模抛售，而货币贬值也促使比特币在10月创下历史新高，市场观察人士指出。

Pantera Capital管理公司的合伙人Jiang描述整体市场前景为疲软。“从大多数指标来看，市场仍然波动且偏空。比特币需要带头，才能实现健康的复苏，”Jiang表示。

CoinMarketCap的山寨币季节指数显示，过去90天内，市值排名前10以外的加密资产表现明显落后于主要代币。

在去年10月的剧烈抛售中，山寨币投资者遭受重大损失，单日内数字资产被抹去超过$19 十亿，自那以后未见强劲反弹，市场数据显示。

Wintermute的策略师Jasper De Maere报告称，山寨币的流动性保持停滞，资金在寻找新的投机机会。De Maere指出，虽然在2021年加密货币是主要的投机领域，但个人投资者的兴趣已转向股票市场主题，包括太空、量子物理、机器人和人工智能。