2025年确认了加密货币流动性明显集中在比特币和以太坊上，而大多数山寨币基本被边缘化。这一结论来自Wintermute的年度OTC数字资产市场回顾。 根据报告，投资者主要关注比特币、以太坊以及少数几种大型市值代币。这与之前的加密周期形成了显著的不同，当时资金倾向于在山寨币之间广泛轮动。2025年，流动性由上而下流动——主要通过ETF和数字资产信托(DATs)——导致资本集中在最大的资产中。 Wintermute指出，ETF通过引入质押暴露等功能扩大了其范围，而DATs则扩大了其授权，将更多资金配置到比特币和以太坊中。
2025年加密市场流动性如何转变 2025年的交易行为与前几年截然不同。Wintermute观察到，从第二季度开始，机构投资者在主要加密资产中持续超配，特别是在BTC和ETH。 机构以策略性方式交易，并对宏观经济和政治头条反应迅速。一个显著的例子发生在2025年4月初，当时特朗普关于关税的评论引发了资金迅速流入比特币。年初，机构在主要基准资产中的持仓偏低，并在第一季度一直是净卖出。 比特币的流动性和仓位在2025年5月和6月达到峰值。根据BTCsats数据，5月比特币的平均价格超过103,400美元，最高接近112,000美元，最低约93,400美元。6月，平均价格升至近105,700美元，盘中高点超过110,500美元，月末接近107,100美元。
散户投资者的转折点 Wintermute强调了散户行为的显著变化。自2022年以来，散户投资者持续卖出比特币和以太坊，将资金重新配置到山寨币中。这一模式在2025年发生了逆转。 虽然大玩家吸收了大部分主要资产的流动性，但山寨币走出了不同的轨迹。散户投资者在第二和第三季度短暂回归山寨币，寄希望于传统的“山寨币季节”。然而，这一乐观情绪伴随着杠杆的急剧增加。 所谓的“10/10”行情触发了剧烈的市场强制平仓，24小时内导致约$19 亿的清算。在此之前，山寨币的杠杆积累不均，且缺乏足够的流动性支撑。
未平仓合约大幅缩水，山寨币失去动力 根据Wintermute的数据，加密市场的未平仓合约总额约为$230 亿。其中，约$70 亿集中在比特币和以太坊之外。 市场清洗后，这些仓位大多被平仓。到12月中旬，山寨币的未平仓合约减少了约55%，降至$30 亿左右。 2025年，山寨币的表现急剧恶化。除了短暂的孤立反弹外，大多数项目未能持续取得有意义的涨幅。Wintermute指出，山寨币反弹的中位持续时间已降至仅20天，而2024年为45到60天，显示出信心减弱和风险偏好趋于战术性。
OTC和期权交易活动加快，尽管价格平淡 尽管价格走势平淡，数字资产的OTC交易活动显著增加。Wintermute的回顾显示，对手方互动增强，投资者越来越偏好场外交易以追求隐私和资本效率。 OTC交易次数比2025年第一季度增长约2.1倍，而第四季度的名义交易价值激增3.8倍，表明交易频率和仓位规模都在上升。 对OTC交易台的强烈需求表明，机构和专业投资者仍然活跃，即使整体加密货币价格动能减缓。
#bitcoin , #ETH ，#BTC , #CryptoMarket ，#DigitalAssets
保持领先——关注我们的资料，掌握加密货币世界的重要动态！ 注意： 本文章中提供的信息和观点仅供教育用途，切勿将其视为任何情况下的投资建议。本文内容不应被视为财务、投资或任何其他形式的建议。我们提醒，投资加密货币具有风险，可能导致财务损失。
相关文章
